Funcionários do Federal Reserve deixam sinais: a política monetária ainda é restritiva, e o impacto das tarifas no próximo ano irá gradualmente diminuir

【比推】O presidente do Federal Reserve de Filadélfia, Powell, recentemente fez uma série de declarações que enviaram vários sinais importantes ao mercado.

Qual é a sua principal preocupação? O mercado de trabalho. Como ele mesmo disse: “Minha preocupação com a fraqueza do mercado de trabalho ainda é um pouco maior do que o risco de alta da inflação.” Em outras palavras, as pressões no lado do emprego o deixam mais inquieto do que os riscos de inflação.

Mas isso não significa que ele esteja ansioso para continuar cortando as taxas de juros. Powell destacou que a política monetária atual ainda está em um estado de certa restrição. Essa afirmação é crucial — ela sugere que o nível atual das taxas de juros, juntamente com os efeitos acumulados das políticas de aperto anteriores, devem ser suficientes para ajudar a inflação a retornar gradualmente à meta de 2%.

Por que ele está relativamente otimista em relação às perspectivas de inflação para o próximo ano? Principalmente porque os efeitos das tarifas começarão a diminuir gradualmente. Sua lógica é: com o passar do tempo, o impacto das tarifas será atenuado, e há uma grande probabilidade de a inflação recuar progressivamente.

Recapitulando, o Federal Reserve já cortou as taxas em um total de 75 pontos-base. Powell descreveu isso como uma “proteção contra uma deterioração adicional do mercado de trabalho”. Quanto ao próprio mercado de trabalho, ele usou uma metáfora bastante vívida: “Está se curvando, mas ainda não quebrou.” Ou seja, a situação está se deteriorando, mas ainda não atingiu um ponto crítico.

É importante notar que ele não forneceu uma orientação clara para o futuro em seu discurso. No entanto, ele revelou que o início do próximo ano será mais claro, e que, ao se tornar membro do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), terá acesso a mais informações para fazer uma avaliação mais precisa.