#数字资产生态回暖 O banco do Japão pode cortar taxas em dezembro — desta vez é diferente

A inflação no Japão já aumenta há 50 meses consecutivos, o CPI core mantém-se elevado, e a depreciação do iene há muito tempo eleva os custos de importação. A última sondagem da Reuters mostra que 90% dos economistas apostam que o Banco do Japão fará uma subida de 25 pontos base em dezembro, levando a taxa para 0,75%, podendo ainda subir até 1% antes de setembro do próximo ano. Isto já não é uma simples expectativa do mercado — o ciclo de aumento de taxas está praticamente garantido.

Uma faca de dois gumes para a economia japonesa

Os benefícios são claros: a inflação poderá ser controlada, o iene poderá valorizar-se, e a pressão de importação será atenuada. Mas também há desvantagens — o financiamento às empresas ficará mais caro, podendo reduzir os planos de investimento; o consumo ficará mais cauteloso devido ao aumento dos custos de empréstimo; o mercado de dívida sofrerá pressão, o mercado de ações também enfrentará oscilações a curto prazo, e as tendências de diferentes setores começarão a divergir.

Reação em cadeia nos mercados globais

Este é o ponto-chave. A Federal Reserve cortando taxas e o Banco do Japão aumentando-as, as duas grandes políticas monetárias atuando em direções opostas, podem levar a uma venda em massa no mercado de dívida global. Especialmente nos mercados sensíveis às operações de arbitragem com o iene, a volatilidade será bastante intensa. O aumento das taxas do iene também atrairá o retorno de capitais internacionais, o que significa que os mercados emergentes e de criptomoedas podem enfrentar pressão de saída de fundos — a reversão de fluxos de capital e a nova configuração de liquidez global estão em jogo.

O que devemos ficar atentos

A economia japonesa entrou em crescimento negativo no terceiro trimestre deste ano, e um ritmo acelerado de aumento das taxas pode agravar a recessão. A coordenação de políticas também se torna mais difícil, embora o mercado já tenha digerido parcialmente as expectativas, a volatilidade de curto prazo ainda é inevitável. A valorização do ¥JPY, as oscilações no mercado de dívida e a reversão de fluxos de capital — como essas reações em cadeia afetarão os ativos globais será o foco de atenção nos próximos tempos.