O modelo tradicional de comissão 2/20 dos fundos de cobertura é, para ser franco, a depender da assimetria de informação para cortar alhos-franceses. 2% de comissão de gestão + 20% de comissão de desempenho é apenas um valor revelador, mais várias comissões de canais, taxas de custódia, taxas de auditoria e outros custos ocultos, o rendimento recebido pelos investidores é diretamente reduzido em 40-50%. Mas agora, um protocolo on-chain chamado Lorenzo Protocol virou completamente esta jogabilidade do avesso.

A estrutura tarifária da Lorenzo é simples e rudimentar: 1,2% de comissão de gestão + 15% de comissão de desempenho. A chave é o mecanismo de distribuição – a taxa de gestão de 1,2% vai para os detentores do veBANK, a taxa de desempenho de 15% é 30% para os desenvolvedores de estratégias, e os restantes 70% para os detentores do veBANK. Convertido? O custo real suportado pelos investidores é apenas 0,84%+10,5%, o que é menos de um quarto do dos fundos tradicionais.

Ainda mais implacável é a transparência. O relatório anual dos fundos tradicionais tem 200 páginas em cada passo, cheio de disparates e palavras vagas. E o Lorenzo? Uma linha de código pode ser verificada: quanto dinheiro foi ganho hoje, que estratégia contribuiu, quanto o programador partilhou, quanto os detentores do veBANK partilharam e quanto o fundo de seguros aumentou – toda a cadeia está aberta e zero.

Os dados são mais convincentes. O atual TVL de Lorenzo atingiu 1,64 mil milhões de dólares, e a receita anualizada de taxas é de 246 milhões de dólares, distribuidos corretamente para 27.000 endereços veBANK. Taxa média anualizada de retorno dos bloqueios? 89%。

Isto cria um problema fatal: quando o rendimento da detenção de tokens de protocolo ultrapassa largamente o próprio produto de protocolo de investimento, a última folha de figueira da indústria tradicional de gestão de ativos desaparece. Os investidores não precisam de um gestor de fundos, apenas precisam de deter diretamente a "empresa de gestão de ativos on-chain" que é mais rentável do que o fundo.

O Lorenzo não está a fazer inovação DeFi. Está a usar blockchain para drenar o fundo de lucros de toda a indústria de gestão de ativos.