Nas últimas 24 horas, os reguladores globais têm estado particularmente ativos.

Começando pela Europa, o banco central da Suécia publicou diretamente um relatório de investigação sobre políticas de stablecoins — parece que os nórdicos também já não conseguem ficar parados. Nos EUA, a FDIC foi ainda mais longe: ao que tudo indica, vai publicar este mês o primeiro projeto de regulamento para emissão de stablecoins ao abrigo da lei GENIUS, algo que está a acontecer mais depressa do que o esperado.

O mercado asiático também não está parado. O partido no poder na Coreia do Sul afirmou que pretende aprovar a “Lei Básica dos Ativos Digitais” já em janeiro do próximo ano. Se isto for mesmo implementado, todo o panorama regulatório do Leste Asiático poderá ter de ser reconfigurado. Em Israel, o cenário é mais subtil — com o avanço do projeto do Shekel Digital, o banco central começou a dar sinais de que vai reforçar a regulação sobre stablecoins. Parece que todos os países estão a tentar ganhar vantagem na corrida às CBDCs.

No que toca às exchanges, também há instabilidade. Um alto executivo da Coinbase, Marc Andreessen, e membro da direção, foi processado por acionistas; os detalhes ainda não são totalmente públicos, mas um litígio deste calibre certamente terá impacto na estratégia futura da empresa. A plataforma de previsão Kalshi, após perder a proteção de uma providência cautelar no estado do Nevada, está agora à procura de novas formas de travar a ação dos reguladores estaduais — o jogo entre autoridades federais e estaduais nos EUA é realmente complexo.

Mas também há boas notícias: a Ripple obteve aprovação do banco central de Singapura para expandir os seus serviços de pagamentos, um marco importante na sua estratégia de conformidade global. Por outro lado, a Gleec investiu 23,5 milhões de dólares na aquisição da tecnologia cross-chain da Komodo, sinal de que a tendência de consolidação de infraestruturas continua.

No geral, parece-me que o ritmo acelerado de regulação e de reestruturação institucional no início de 2025 pode ser ainda mais agressivo do que no ano passado.