Empresas de ativos digitais que confiaram apenas em criptomoedas: 70% registam perdas… Estratégia do Bitcoin enfrenta ‘limites’

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As empresas de tesouraria de ativos digitais(DAT: Digital Asset Treasury) dos EUA e Canadá estão a sofrer grandes perdas em 2025. Segundo a Bloomberg, o valor mediano das ações destas empresas caiu 43% desde o início do ano, sem sinais de recuperação.

A estratégia de manter criptomoedas como Bitcoin(BTC) e Ethereum(ETH) como ativos empresariais foi inicialmente destacada como um ‘acelerador de crescimento’. Uma empresa liderada por um dos cofundadores popularizou esta estratégia ao comprar grandes quantidades de Bitcoin, levando mais de 100 empresas a seguirem abordagens semelhantes. Na época, o valor das ações de algumas empresas subiu tanto que ultrapassou o valor dos ativos detidos, atraindo investidores de renome.

A Sharplink Gaming viu as suas ações subirem 2.600% logo após anunciar a compra de Ethereum, mas depois caíram 86% em relação ao pico, estando agora cotadas a apenas 0,9 vezes o valor dos ETH detidos. A Greenlane Holdings também perdeu mais de 99% da sua capitalização bolsista e, apesar de deter cerca de 48 milhões de dólares em tokens BERA, não conseguiu recuperar a confiança dos investidores.

Este desempenho fraco não se limita a casos isolados. Cerca de 70% das empresas DAT deverão terminar o ano com prejuízos, sendo improvável uma recuperação significativa. Em especial, muitas destas empresas contraíram mais de 45 mil milhões de dólares em empréstimos só em 2025 para comprar criptomoedas. O problema é que a maioria dos ativos digitais não gera dividendos nem juros.

Um analista de uma corretora afirmou: “Os participantes do mercado perceberam que os ativos detidos não geram fluxos de caixa, levando assim à sua desvalorização.”

As ações de uma das empresas caíram 60% desde o pico em julho e prevê-se uma queda adicional de 38% até ao final do ano. O CEO declarou: “Se o preço do Bitcoin ficar abaixo do valor dos ativos, poderemos vender BTC para financiar dividendos”, contrastando com a posição inicial de que ‘nunca venderiam’.

Entre as pequenas empresas DAT, destaca-se um caso em que foram comprados tokens WLFI emitidos pela própria empresa no valor de cerca de mil milhões de dólares, mas as ações caíram 86% em relação ao pico de junho.

Desde o início do ano, o Bitcoin caiu 6% e o Ethereum 10%, e o impacto negativo destas empresas no mercado persiste. A estratégia de depender exclusivamente de ativos cripto, sem fluxos de caixa, não se traduziu em rentabilidade efetiva.

Interpretação de Mercado

Está a materializar-se a desvalorização das empresas que adotaram ativos digitais como estratégia de tesouraria. Ao evidenciar-se o limite da mera detenção de ativos sem criação de receitas, o mercado exige fundamentos essenciais.

Pontos Estratégicos

• A estratégia empresarial de investimento em criptomoedas só é eficaz em mercados bull
• Sem modelos reais de geração de receitas, a avaliação de mercado tende a baixar continuamente
• As PME focadas em tokens de alto risco enfrentam uma queda acentuada na taxa de sobrevivência

Glossário

• Tesouraria de Ativos Digitais(DAT): Estratégia de reter criptomoedas como Bitcoin como ativos empresariais em vez de ativos líquidos tradicionais
• Tokens BERA/WLFI: Altcoins detidos ou emitidos por empresas específicas, com liquidez e fiabilidade inferiores às das principais moedas