Já passou tanto tempo desde o halving do Bitcoin e o grande bull market que todos esperavam não apareceu. Em vez disso, desde o topo já caiu cerca de 30%, agora anda ali pelos noventa mil a arrastar-se, ninguém fica descansado a ver isto.

Mas se fores a ver bem este movimento, também não é nada de especialmente estranho. O sentimento anda como numa montanha-russa: acabou de levar um susto, agora ainda está a recuperar o fôlego, sem estabilidade nas pernas, é natural que ninguém saiba se o próximo passo é disparar para cima ou voltar a testar mínimos.

Quanto ao que penso sobre o que aí vem, resumo assim:

① No plano do ciclo
Agora é a fase mais difícil, muita confusão e volatilidade, toda a gente quer entrar mas tem medo de ficar presa.

② Sobre a rotação
O dinheiro tem vontade própria, vai para onde está mais barato.
Depois de o Bitcoin estabilizar, o capital naturalmente procura outras áreas.
Se fores ver, o TVL das L2 do Ethereum já chegou aos 80 mil milhões de dólares, DeFi e AI+blockchain parecem estar prestes a explodir.
Onde começa a aquecer on-chain, basta estares atento.

③ No macroeconómico
A probabilidade de o Fed baixar as taxas em dezembro já está perto dos 90%, isto é claramente positivo para ativos de risco.
Desde que a inflação não dispare de repente, o cenário deve continuar favorável;
mas se o Fed mudar de tom de repente, pode haver nova oscilação no curto prazo.

④ No técnico
Se realmente houver volume para romper em alta, a confiança do mercado acende logo;
se não conseguir, vai ter de recuar e procurar suportes.
Nestes dias, vale a pena vigiar dados como grandes carteiras e volumes de transação.

⑤ Sentimento e risco
Agora toda a gente está sensível, o sentimento ainda é de pânico, mas normalmente é nestas alturas que aparecem as melhores oportunidades de comprar em baixa.
Só que o risco também está lá: regulação, falhas nos protocolos, basta um destes saltar para o ar e já é problema suficiente.