Algo invulgar está a acontecer em 2025. O S&P 500 disparou mais de 16% este ano, enquanto o Bitcoin caiu 3%. Porque é que isto importa? É a primeira vez desde 2014 que vemos as ações a subir enquanto o BTC desce.

Pense nisso por um segundo. Durante anos, os defensores das criptomoedas argumentaram que o Bitcoin se iria dissociar dos mercados tradicionais. Bem, isso aconteceu — só que não na direção que muitos esperavam. Enquanto os índices de Wall Street atingem novos máximos, a principal criptomoeda está estagnada.

Esta divergência levanta questões. O dinheiro institucional está a voltar para as ações? As condições macroeconómicas estão a favorecer os ativos tradicionais? Ou será apenas uma fase temporária antes de as criptomoedas recuperarem o seu impulso?

Seja qual for a causa, 2025 está a revelar-se um ano que desafia as nossas suposições sobre a forma como estes mercados se movem em conjunto. A última vez que vimos este padrão foi há mais de uma década. A dinâmica dos mercados mudou drasticamente desde então.