Esta noite, um número chave atrasado vai finalmente ser revelado — os dados PCE de setembro.

O relatório, que deveria ter sido divulgado no final de outubro, foi adiado até agora devido àquela paralisação anterior. O que o mercado está a aguardar, de facto, é apenas uma resposta: será que a inflação continua persistente? Isto está diretamente relacionado com a possibilidade da Fed reduzir, ou não, as taxas de juro na próxima semana.

Simplificando, quando os dados saírem esta noite, o mercado tem grande probabilidade de seguir um de três caminhos:

Caminho um: Se os números ficarem próximos das expectativas (mensal de 0,2%, anual de cerca de 2,9%), então a expectativa de corte de juros mantém-se estável, e o mercado continuará a sua trajetória prevista até ao final do ano.

Caminho dois: Se vierem abaixo do esperado? O apetite pelo risco aquece imediatamente, e as ações norte-americanas podem até testar os máximos anteriores.

Caminho três: Mas e se forem mais altos? O mercado terá de refazer as contas, as expectativas sobre as taxas de juro serão forçadas a ajustar-se, e uma correção pode acontecer de forma rápida e acentuada.

Estes dados de inflação atrasados vão realmente influenciar a perceção de todos sobre o próximo passo da Fed — será a decisão da próxima semana o início de uma mudança de política, ou um jogo perturbado pelos dados?

O mercado já mostra alguns sinais de fraqueza neste momento, mas não se pode excluir um possível rally noturno após a divulgação dos dados (23h, hora de Lisboa). Quando a volatilidade aumentar, a gestão das posições e o acompanhamento das mudanças na estrutura do mercado tornam-se ainda mais importantes.