Recentemente, houve um grande alvoroço no mercado cripto — o mais recente relatório do JPMorgan expôs abertamente as dificuldades enfrentadas pelos mineradores de Bitcoin. O custo da eletricidade disparou, os mineradores com custos elevados não aguentam a pressão e começaram a vender, e esta reação em cadeia está a agitar todo o mercado.

**A crise de sobrevivência dos mineradores já está em cima da mesa**

O que significa a pressão de venda dos mineradores de alto custo? Em termos simples: atualmente, alguns mineradores de Bitcoin já não estão a lucrar. No passado, a mineração dava lucros avultados, mas agora o preço da eletricidade está a subir rapidamente e o preço do Bitcoin permanece em níveis baixos, pelo que muitos mineradores estão a perder dinheiro a cada moeda extraída. Os dados do relatório do JPMorgan mostram que, neste momento, o preço do Bitcoin já está abaixo do custo de produção de alguns mineradores; se continuarem a minerar, o prejuízo só aumenta. Assim, para recuperar liquidez e manter as operações, estes mineradores só podem optar por vender as moedas para limitar as perdas.

Mais importante ainda, o JPMorgan reviu em baixa o custo de produção de Bitcoin de 94.000 dólares para 90.000 dólares. O que isto significa? Enquanto o preço da moeda não estabilizar acima dos 90.000 dólares, a produção dos mineradores equivale a perder dinheiro, e a pressão vendedora no mercado dificilmente irá desaparecer tão cedo.

**Queda do hashrate e grandes detentores, dupla pressão sobre o mercado**

Por um lado, o poder computacional global da mineração está a registar uma correção. A China já proibiu a mineração individual há muito tempo e, no estrangeiro, várias minas com custos de eletricidade elevados têm vindo a desligar as máquinas. Muitas máquinas paradas significam mais Bitcoin a sair das mãos dos mineradores para o mercado, aumentando a pressão do lado da oferta e, consequentemente, pressionando o preço.

Por outro lado, os movimentos dos grandes detentores, como a Strategy, também deixam o mercado em alerta. Embora ainda não tenham vendido em grande escala, é como uma espada pendurada sobre a cabeça — se os grandes investidores perderem confiança e começarem a vender, os pequenos investidores não têm capacidade para absorver essa pressão vendedora.

**O que devem fazer agora os investidores comuns?**

Mantenham a calma, não tenham pressa em apanhar o fundo. O mercado está atualmente pressionado pelas vendas dos mineradores; entrar às cegas pode resultar em ficar preso na queda. Especialmente para quem já tem uma posição pesada, o melhor é considerar reduzir a exposição para evitar riscos — não insista até ficar completamente preso.

Preste atenção a dois sinais-chave: primeiro, quando é que o preço da eletricidade irá recuar? Se os custos dos mineradores baixarem, a pressão vendedora também diminuirá. Segundo, quando é que o preço do Bitcoin conseguirá regressar aos 90.000 dólares? Assim que o preço estabilizar acima do custo de produção, os mineradores deixam de ter prejuízo e a pressão de venda alivia. Quando estes dois sinais coincidirem, talvez aí seja a altura mais adequada para entrar no mercado.

A volatilidade do mercado é normal; quem realmente sobrevive são aqueles que têm uma visão clara da situação, sabem esperar pela oportunidade e agem com precisão.