Atualmente, a linha macroeconómica principal do mercado está basicamente em linha com as minhas previsões. O mercado rapidamente superou o impacto negativo do aumento das taxas de juro no Japão e continua a regressar ao trading baseado na expectativa de um corte das taxas em dezembro.

Com a divulgação dos dados do setor dos serviços na quarta-feira e do PCE na sexta-feira, se estes continuarem a aumentar a probabilidade de um corte de taxas em dezembro, então, basicamente, os mercados de risco deverão entrar numa fase de recuperação contínua.

Na próxima semana, o mercado entrará numa fase de cautela. À medida que a expetativa de corte das taxas em dezembro se consolida, a atenção volta-se para o gráfico de pontos deste mês e para saber se Powell fará declarações hawkish que possam elevar o limiar para cortes futuros.

No entanto, existe um fator de instabilidade: caso Trump confirme a nomeação do novo presidente da Fed, isso poderá perturbar a linha macroeconómica atual.

Neste momento, o maior fator de incerteza é a reação do mercado após a nomeação do novo presidente: será um otimismo com a expetativa de uma política monetária mais acomodatícia no futuro, ou uma preocupação com a “politização” da Fed?