O Rally dos Títulos Intensifica-se à Medida que as Chances de Corte de Taxas do Fed Disparam para 82,7%

Os Treasuries dos EUA acabaram de apresentar mais um desempenho impressionante, com o rendimento a 10 anos a cair 3,6 pontos de base para 4,002% — marcando o seu fechamento mais baixo desde que caiu abaixo de 4% em outubro. O rally dos títulos agora se estendeu por várias sessões, alimentado por uma tempestade perfeita de sinais dovish da Fed e dados econômicos em enfraquecimento.

Aqui está o que assustou os mercados:

A Verificação da Realidade Económica

• O crescimento das vendas a retalho decepcionou em setembro, ficando abaixo das previsões.
• As perdas de empregos no setor privado aceleraram dramaticamente: os empregadores cortaram uma média de 13.500 empregos semanalmente nas últimas quatro semanas, em comparação com apenas 2.500 no período anterior
• A confiança do consumidor despencou—o índice do Conference Board caiu para 88.7 em novembro, em comparação com 95.5 em outubro (os economistas apenas previam uma queda para 93.3)
• Os preços dos produtores mantiveram-se estáveis, sugerindo uma diminuição da pressão inflacionária

O Catalisador da Redução da Taxa do Fed Aqui está a questão: a Ferramenta FedWatch da CME agora precifica uma probabilidade de 82,7% de um novo corte de taxa de 0,25% no próximo mês, um aumento acentuado em relação a 50,1% apenas uma semana atrás. Essa mudança por si só é suficiente para explicar a procura por obrigações.

Leilão do Tesouro Mantém-se O leilão do título de cinco anos de $70 bilhões este mês atraiu uma procura ligeiramente acima da média, um sinal de que os investidores continuam envolvidos apesar da volatilidade.

Concluindo: Os traders de obrigações estão apostando que o Fed muda mais fortemente para o modo de estímulo à medida que a economia perde impulso. Se essa narrativa se mantiver até ao final do ano depende dos relatórios desta semana sobre bens duráveis e pedidos de subsídio de desemprego—embora o volume de negociações possa diminuir com a aproximação do Dia de Ação de Graças.