Estratégias de arbitragem de volatilidade referem-se a combinações de diferentes opções e outros derivativos (como futuros) para arbitragem com base nas mudanças esperadas de volatilidade. Essas estratégias geralmente exploram diferenças entre a volatilidade implícita e a volatilidade realizada no mercado, ou constroem combinações estratégicas com base em julgamentos sobre a volatilidade atual.
traddle Strategy
Definição:
- A estratégia de straddle envolve a compra simultânea de uma opção de compra e uma opção de venda sobre o mesmo ativo subjacente, com o mesmo preço de exercício e data de expiração.
- Objetivo: Lucrar com movimentos de preços significativos do ativo subjacente, independentemente da direção (para cima ou para baixo).
Resumo da Estratégia:
Lucro Bidirecional: Se o preço se mover significativamente para cima ou para baixo, uma das opções compradas terá lucro suficiente para cobrir a perda da outra.
Alto Risco: As opções exigem movimentos de preços suficientemente grandes para compensar o custo do prêmio. Se as mudanças de preços forem pequenas, as opções expirarão sem valor, causando perdas significativas.
Custo Alto: Como ambos os tipos de opções são comprados simultaneamente, o custo inicial (prêmio) dos straddles é tipicamente alto.
Aplicação da Estratégia Straddle
Suponha que o preço atual do BTC seja $100.000. Você espera que o BTC tenha uma volatilidade significativa, mas não consegue determinar se vai subir ou cair, então decide usar uma estratégia de straddle:
Despesa Líquida :
- Custo Total = $5,000 (Prêmio de Compra) + $5,000 (Prêmio de Venda) = $10,000
PnL na Expiração:
Resumo da Estratégia:
Perda Máxima: Quando o preço permanece inalterado ou a volatilidade é insuficiente, a perda máxima é igual ao prêmio total pago (R$10.000).
Lucro Máximo: Não há limite superior, desde que a flutuação de preço seja grande o suficiente, o lucro continuará a aumentar.
Ponto de equilíbrio: O movimento de preço deve exceder o prêmio total, que é $100.000 + $10.000 = $110.000 ou $100.000 - $10.000 = $90.000.
Cenário de Aplicação:
- As estratégias de straddle são tipicamente adequadas quando se espera uma volatilidade significativa ao longo de um período, mas não se tem certeza sobre a direção. Por exemplo, antes da divulgação de relatórios financeiros, anúncios do governo ou eventos importantes.
Conclusão:
A estratégia de straddle é adequada quando são possíveis movimentos tanto para cima quanto para baixo, lucrando com a volatilidade significativa do ativo subjacente, mas requer volatilidade suficiente para cobrir os custos das opções.
Estratégia de Strangle
- A estratégia de strangle é adequada quando se espera uma volatilidade significativa do ativo subjacente, mas não se tem certeza sobre a direção do preço. Esta estratégia é semelhante aos straddles, mas usa preços de exercício diferentes, tipicamente exigindo um desembolso de prêmio mais baixo.
- O principal objetivo é lucrar com movimentos significativos de preços, independentemente da direção.
Diferença em relação ao Straddle:
- Straddle: Compre opções de compra e venda no mesmo preço de exercício.
- Strangle: Comprar opções de compra e venda a preços de exercício diferentes, geralmente com uma certa distância entre os strikes, resultando em um custo total mais baixo.
Aplicação da Estratégia Strangle
Suponha que o preço atual do BTC seja $100.000. Você espera que o BTC tenha uma volatilidade significativa, mas não consegue determinar se vai subir ou cair, então decide usar uma estratégia de strangle:
Custo Total:
- Custo Total = $4.000 (prêmio de compra) + $3.500 (prêmio de venda) = $7.500
PnL na Expiração:
Resumo da Estratégia:
Perda Máxima: Quando o preço de mercado permanece entre os dois preços de exercício, a perda máxima é igual ao prêmio total pago (R$7.500).
Max Profit: Não há limite superior, desde que a flutuação de preço seja grande o suficiente, o lucro aumentará com o movimento de preço para cima ou para baixo.
Ponto de Equilíbrio: O movimento de preço deve exceder o custo total da opção:
- Ponto de Equilíbrio Ascendente = Preço de Exercício (Call) + Prêmio Total = $105.000 + $7.500 = $112.500
- Ponto de Equilíbrio Descendente = Preço de Exercício (Put) - Prêmio Total = $95.000 - $7.500 = $87.500
Cenário de Aplicação:
- A estratégia de strangle é adequada quando se espera uma volatilidade significativa no ativo subjacente, mas a direção do movimento é incerta.
- Exemplos: relatórios financeiros futuros, anúncios de políticas, grandes eventos de mercado, etc.
- A principal vantagem é o menor desembolso de prêmio em comparação ao Straddle, com menor risco, mas exigindo movimentos de preço maiores para lucrar.
Conclusão:
Strangle é uma estratégia que capitaliza sobre a volatilidade significativa em ativos subjacentes através da compra de calls e puts de baixo custo em diferentes preços de exercício, proporcionando uma maneira de baixo risco para lucrar com grandes oscilações de mercado.
Estratégia de Strangle Curto
Definição:
- Short Strangle envolve vender uma opção de compra e uma opção de venda sobre o mesmo ativo subjacente com diferentes preços de exercício e a mesma data de vencimento.
- Esta estratégia é adequada quando se espera que não haja volatilidade significativa no mercado, com o preço subjacente permanecendo dentro de um determinado intervalo.
Objetivo:
- Lucro coletando prêmios de ambas as opções enquanto assume risco se a volatilidade dos preços for excessiva.
- Se o preço ficar entre os preços de exercício das opções vendidas, o vendedor retém toda a renda de prêmio.
Aplicação de Short Strangle
Assuma que o preço atual do BTC é $100,000, você espera que o preço do BTC não flutue significativamente nos próximos dias, então você decide implementar uma estratégia de short strangle:
Renda Total (Renda de Prêmio):
- Custo Total = $3.000 (Prêmio de Call Recebido) + $3.500 (Prêmio de Put Recebido) = $6.500
PnL na Expiração:
Resumo da Estratégia:
Max Profit: Quando o preço do ativo subjacente flutua entre os dois preços de exercício, a receita de prêmio da venda de opções é o lucro máximo ($6.500).
Perda Máxima: Se a volatilidade do preço de mercado for excessiva, ultrapassando os preços de exercício das opções vendidas, a perda do vendedor aumenta infinitamente. A perda máxima é a diferença entre os preços de exercício ($110,000 - $90,000 = $20,000) menos a receita total ($6,500) = $13,500.
Ponto de Equilíbrio: O ponto de equilíbrio é os dois preços de exercício mais ou menos a renda total:
- Ponto de Equilíbrio para Cima = $110.000 + $6.500 = $116.500
- Ponto de Equilíbrio para Baixo = $90.000 - $6.500 = $83.500
Cenário de Aplicação:
- Short Strangle é adequado quando os mercados provavelmente não experimentarão volatilidade significativa. Por exemplo, ao esperar mercados limitados ou quando eventos futuros (a divulgação de relatórios financeiros, dados econômicos) não conseguem desencadear movimentos importantes.
- O risco máximo da estratégia ocorre quando o preço subjacente se move significativamente além dos preços de exercício das opções vendidas.
Conclusão:
Short Strangle é adequado quando se espera preços de mercado estáveis, ganhando prêmios de opções. Por favor, tenha cuidado com possíveis perdas enormes durante movimentos de preços violentos.
