Обзор прошлых высказываний Воша: как этот потенциальный «новый лидер» может перевернуть Федеральную резервную систему?

Источник оригинала: 金十数据

Кевин Вош, назначенный президентом Трампом на пост председателя Федеральной резервной системы вместо Джерома Пауэлла, разрабатывает серию масштабных реформ: системные изменения, более низкие процентные ставки, новые подходы к борьбе с инфляцией, значительное сокращение баланса, независимый ФРС, более узкий круг полномочий, усиление сотрудничества с Министерством финансов США и снижение «шумных» голосов из 19 членов Совета по вопросам политики.

Как заявил в прошлую пятницу председатель Федерального резервного банка Сан-Франциско Дэли: «Когда он вступит в должность, он обязательно принесет с собой свои идеи и план действий. Но в конечном итоге, реальное направление экономики определит, какие проблемы нам действительно нужно решать, и это — путь, который проходят все предыдущие председатели ФРС, все члены Совета и весь персонал.»

На слушаниях по подтверждению кандидатуры Вош во вторник, законодатели наверняка зададут ему множество вопросов по этим реформам.

Ниже приведены некоторые его высказывания по этим вопросам:

Системные изменения

17 июля 2025 года в интервью CNBC Вош сказал: «Общая работа денежно-кредитной политики уже разрушена достаточно давно. Сегодняшний центральный банк, по сравнению с тем, каким я его видел, когда присоединился в 2006 году, претерпел кардинальные изменения.

Я считаю, что нам совершенно не нужна та «политическая преемственность», которая привела к крупнейшим макроэкономическим ошибкам за последние 45 лет, расколу страны и взрыву инфляции. Когда у центрального банка исчезает доверие, эта преемственность становится бессмысленной… Нам нужно провести в ФРС полное системное преобразование.»

Более низкие ставки

Что касается ставок, 8 июля 2025 года Вош в интервью Fox Business заявил: «Процентные ставки должны быть ниже.»

В ноябре того же года он написал колонку в «Wall Street Journal», где отметил: «Тот раздутый баланс ФРС, изначально созданный для спасения крупных предприятий во время кризиса, сейчас полностью подлежит значительному сокращению.

Освободившееся пространство можно полностью использовать для снижения ставок, что действительно принесет пользу тысячам семей и малым и средним предприятиям.»

Вопрос инфляции

О инфляции Вош заявил 25 апреля 2025 года на выступлении в Международном валютном фонде: «Основная ошибка в понимании, которая привела к этой большой инфляции, связана с несколькими заблуждениями: центральный банк наивно полагал, что его цель по стабилизации цен может быть достигнута автоматически… что те огромные и как черные ящики модели динамической случайной общего равновесия (DSGE) действительно основаны на реальности… что денежно-кредитная политика никак не связана с денежной массой… что при столкновении с силами, выходящими за пределы контроля, центральный банк — лишь беспомощный наблюдатель…

И даже сваливал рост инфляции на геополитические потрясения, вызванные Путиным, и пандемию, а не на безумные расходы правительства и печатание денег.»

Кроме того, он считает, что развитие технологий искусственного интеллекта снизит инфляцию. В интервью CNBC в июле он сказал: «Искусственный интеллект значительно снизит издержки почти всего… Я считаю, что мы, возможно, находимся в начальной стадии структурного снижения цен.»

Сокращение баланса

Известно, что Вош постоянно выступает за сокращение баланса ФРС. 30 мая 2025 года на Форуме национальной экономики в Сими-Вэлли, Калифорния, он заявил: «Мое предложение — сократить размер баланса… Интересно, что при меньшем балансе у вас могут быть более низкие ставки… (текущий баланс ФРС) значительно превышает необходимые размеры на десятки триллионов долларов.»

Независимость ФРС

Вош в своей речи 26 марта 2010 года на заседании Нью-Йоркского теневого открытого рынка сказал: «Самое ценное активное качество ФРС — это ее доверие. Это доверие основано не только на репутации борьбы с инфляцией, оно гораздо шире.

Оно связано с действиями ФРС и обязательствами по балансовому счету. Это доверие — незаменимый фактор. Оно усиливает наш голос в коммуникации и придает авторитет нашим экономическим оценкам. Оно усиливает эффект от объявления о корректировке краткосрочных ставок на долгосрочные ставки.»

Он добавил: «В некотором смысле, это — настоящий «денежный мультипликатор» в процессе реализации денежно-кредитной политики… К счастью, чтобы сделать этот актив ярким и передать его нынешним руководителям, им не нужно обладать совершенным предвидением или абсолютной точностью в суждениях.

Но ему необходима абсолютная независимость, чтобы противостоять политическим капризам Вашингтона, интересам Уолл-стрит и тем краткосрочным взглядам, которые могут разрушить правильное направление денежно-кредитной политики.»

Сужение полномочий

В своей речи 25 апреля 2025 года в Международном валютном фонде Вош призвал ФРС не расширять свои полномочия вслепую: «Чем больше ФРС вмешивается в дела, выходящие за рамки ее обязанностей, тем больше она подрывает свою основную способность обеспечивать стабильность цен и полную занятость.

При этом она становится более уязвимой перед политическими силами. Такая тенденция постоянного расширения полномочий — это риск для ее существования.»

Отношения ФРС и Минфина США

17 июля 2025 года в интервью CNBC Вош сказал: «Если удастся достичь нового соглашения, и… председатель ФРС и министр финансов смогут взвешенно и ясно донести до рынка: «Это наш установленный уровень баланса», а также Министерство финансов США сможет четко обозначить: «Это наш график выпуска облигаций», и предположить, что к концу срока полномочий нынешнего правительства наш баланс достигнет равновесия, то рынок будет иметь ясное представление о будущем… Это не означает, что ФРС должна «носить штаны» вместе с правительством.

Это — совместная работа по важнейшим целям, которые считает крайне важными, и согласованное взаимодействие в передаче этой информации рынку.»

Прозрачность ФРС и «шумные голоса»

Еще на слушаниях по подтверждению кандидатуры в 2006 году Вош заявил: «Под руководством Гринспена ФРС за последние десять лет предприняла реальные меры для повышения прозрачности в объяснении своих намерений по политике. Благодаря этому волатильность на рынках значительно снизилась, а наши капиталовложения стали более глубокими, динамичными и живыми, чем когда-либо.»

Через 10 лет, в статье «ФРС нуждается в новом мышлении», он раскритиковал ФРС, заявив, что «обещание ФРС сохранять низкие ставки в течение долгого времени, под прикрытием «прогнозных ориентиров», на самом деле — неопределенная политика. Она под маской прозрачности допускает хаос в коммуникациях, превращая их в шумный хор.»

В ноябре прошлого года Вош также в колонке раскритиковал чиновников ФРС за частое «раскрытие информации»: «Лучше, чтобы руководители ФРС реже делали публичные заявления. Постоянное колебание в комментариях после выхода новых данных не только обычное дело, но и очень вредное.»