Последние три недели подряд рост на рынке золота действительно привлек много внимания. Я заметил, что под воздействием соглашения о прекращении огня между Ираном и США цена золота в долларах однажды превысила 4800 долларов, но этот рост не продлился долго, в итоге закрывшись около 4748 долларов. Кажется, рынок не так уверен в этом соглашении о прекращении огня, как кажется на первый взгляд.

Интересно, что несмотря на недавний откат цены золота в долларах, аналитики в целом считают, что рынок всё ещё находится в тонком равновесии. Кто-то сравнивает золото с человеком, стоящим на краю бочки с нефтью — slightest wind could cause a fall. Руководитель отдела фьючерсных стратегий Tastylive прямо заявил, что ситуация с прекращением огня всё ещё очень хрупкая, рано делать выводы. Он даже признался, что в условиях постоянных шумов трудно чувствовать особый энтузиазм по поводу золота.

Меня поразило отношение рынка к уровню в 5000 долларов. Хотя технически ситуация выглядит лучше, аналитики в основном ожидают, что в краткосрочной перспективе цена золота всё равно не сможет пробить этот уровень. Причины этого довольно сложные — есть геополитическая неопределённость и инфляционные ожидания.

Говоря об инфляции, свежие данные по индексу потребительских цен за март показывают рост на 0.9% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно выше февральских 0.3%. Хотя эта цифра чуть ниже рыночных ожиданий в 1.0%, она всё равно свидетельствует о продолжающемся инфляционном давлении. Рост цен на бензин ещё больше повысил потребительские расходы, несмотря на относительно умеренную базовую инфляцию.

Интересно, что индекс доверия потребителей заметно снизился, что контрастирует с ростом инфляционных ожиданий. Руководитель отдела стратегий по сырьевым товарам в SG Wealth заявил, что им нужно увидеть реальные сигналы приближения к завершению войны в Ближнем Востоке, чтобы более уверенно прогнозировать дальнейшее движение цены золота в долларах.

Но с более долгосрочной точки зрения аналитики всё же настроены оптимистично. Они считают, что как только опасения по поводу инфляции начнут сдерживать экономический рост, привлекательность золота как защитного актива снова возрастёт. А если Федеральная резервная система в конечном итоге будет вынуждена рассматривать снижение ставок, это станет ещё одним положительным фактором для цены золота. TD Securities даже прогнозируют возможность снижения ставок во второй половине года, что безусловно даст новый импульс росту золота.

В целом, текущий рынок золота балансирует под натиском множества факторов. В краткосрочной перспективе есть переменные, но долгосрочная логика кажется более благоприятной для этого защитного актива.