Je viens de rattraper la dernière analyse de l'emploi non agricole de TD Securities et il y a des signaux intéressants ici. Ils prévoient que le NFP de mars montrera une augmentation modeste de 30 000 emplois, ce qui serait assez modéré par rapport à ce que nous avons vu récemment. Le secteur privé ajouterait 40 000 mais le gouvernement en supprimerait 10 000 - en gros, cela s'équilibre si l'on regarde la vue d'ensemble.

Ce qui a attiré mon attention, c'est que le taux de chômage reste stable à 4,4 %. L'équipe pense en fait qu'il y a plus de risques à la baisse qu'à la hausse ici - ils signalent qu'il pourrait augmenter jusqu'à 4,5 % plutôt que descendre à 4,3 %. C'est le genre de signal que la Fed surveille de près, surtout avec toute l'incertitude autour des prix du pétrole en ce moment.

Les nouvelles concernant l'emploi non agricole semblent indiquer que le marché du travail se refroidit mais ne s'effondre pas. Février a été faible à cause de la météo et des grèves, donc mars devrait sembler meilleur avec une reprise, mais la dynamique sous-jacente semble faible. Il paraît aussi que les jeunes travailleurs subissent quelques coups.

Pour les traders de devises, si nous obtenons ces chiffres modérés et que le taux de chômage augmente, nous pourrions voir une faiblesse du dollar américain, ce qui pourrait favoriser le yen selon la façon dont le sentiment de risque évolue. La Fed va probablement rester patiente ici - le ralentissement de l'embauche signifie que l'économie ne tourne pas à plein régime comme il y a quelques années, donc ne vous attendez pas à des mouvements de taux agressifs dans l'immédiat.