ロンドン、3月5日（ロイター・ブレイキングビューズ） - 金融市場は恐怖から希望へと揺れ動き、中東戦争のインフレへの影響を織り込んでいる一方で、混乱がどれくらい続くのかについては奇妙なほど無関心な様子も見られる。今週の楽観と悲観の両局面において、過去1年の勝ちトレードはすでにその役割を終えたようだ。一見すると、ドナルド・トランプ大統領がイラン戦争を始めて以来、金融市場は一貫した絵を描いているように見える。木曜日のブレント原油は1バレル83ドル付近で推移し、今月21％上昇したが、ホルムズ海峡の長期閉鎖が予想される100ドル超の水準からは遠い。これは、この重要な貿易ルートを数週間以上封鎖することは非常に壊滅的であり、関係国はそれを許さないだろうという示唆だ。ロイターのイランブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新動向と分析を提供し続けている。登録はこちら。他の市場も、戦争がインフレを少し押し上げるが壊滅的ではないとの見方を反映している。株価指数はやや下落し、エネルギー株は上昇、米ドルはイラン攻撃後に1.3％上昇している。米国は純油輸出国であるためだ。S&P 500は、輸入エネルギーに依存する欧州や新興市場の指数よりも堅調に推移している。中央銀行がややタカ派に傾くとの前提で、国債はやや下落している。しかし、多くの他の現行トレンドはあまり理にかなっていない。伝統的なインフレヘッジである金は、攻撃後に約3％下落している。食品や清掃用品などの消費財株は、衣料品や旅行、自動車などの消費者裁量株に押されている。家庭支出に敏感でないはずのこれらの株が下落しているのだ。「成長株」は、通常金利上昇の影響を最も受けるが、ユニバーサル・ヘルス・サービスのような割安な「バリュー」銘柄を上回っている。これには、AIへの恐怖により打撃を受けていたアドビ（ADBE.O）などのソフトウェア企業も含まれる。これらの動きは、2022年のエネルギーショック後のロシアのウクライナ侵攻時とほぼ逆の動きだ。これらを結びつけるのは簡単だ：かつて好調だった資産が今は遅れをとり、逆もまた然りだ。戦争前の今年の勝ちトレードは、昨年のトランプの関税パッケージ後に急騰した戦略の延長線上にあった。多くは過剰に膨らんでいた。いわゆるドル離れの賭けは非常に人気で、デリバティブを使ったドルのネットショートベットは、商品先物委員会によると2月に過去5年で最高の228億ドルに達した。金は、すべての天候に耐える資産として無敵のように見えたが、これは持続不可能だ。米国の消費財への資金流入は過去最高を記録している。これらの基礎的なトレンドの一部は理論的には継続する可能性もある。中央銀行が金を買い続けるかもしれないし、世界の投資家がドルの代替を模索することも考えられる。しかし、注目すべきは、市場が水曜日に反発したとしても、古い勝ちトレードは依然としてパフォーマンスが低いままだということだ。例えば、消費財はさらに0.5％下落した。すべての投資戦略は最終的に疲弊し、この危機はすでにいくつかの戦略が使い古されていることを明らかにしている。ジョン・シンドルーをX、リンクトインでフォローしてください。【コンテキストニュース】============* 米国とイスラエルのイラン攻撃を受けて、中東全体に広がった戦争により、金融市場は動揺している。3月5日午前10時GMT時点で、ブレント原油は1バレル83ドルで取引されている。* しかし、3月4日には、イランが外交的解決を模索しているとの報道や、トランプ大統領の市場安定のための介入表明を受けて、株価は反発した。これらのような見識をもっと得たい方は、こちらをクリックして無料のBreakingviewsをお試しください。編集：ニール・ウンマック；制作：シュラバニ・チャクラボルティ* 推奨トピック：* Breakingviews**Breakingviews** ロイター・ブレイキングビューズは、世界をリードする金融インサイトの情報源です。ロイターの金融コメントブランドとして、世界中で毎日発生する大きなビジネスや経済の話題を分析します。ニューヨーク、ロンドン、香港などの主要都市に約30人の記者チームがリアルタイムで専門的な分析を提供しています。無料トライアルに登録し、X @Breakingviews や www.breakingviews.com でフォローしてください。すべての意見は著者のものです。シェア* X* Facebook* LinkedIn* Email* リンクライセンス権の購入ジョン・シンドルートムソン・ロイタージョン・シンドルーは、ロンドンを拠点とするBreakingviewsのグローバル経済編集者です。以前はウォールストリートジャーナルの記者兼コラムニストとして、マクロ経済、金融市場、航空業界を11年間担当していました。ロンドンのシティ・セントジョージズ大学で金融ジャーナリズムの修士号を取得しています。また、バルセロナのオートノマ・大学でコンピューターサイエンスとジャーナリズムの学位も持っています。メール
イラン、拡大されたトランプの関税取引を明らかに
ロンドン、3月5日（ロイター・ブレイキングビューズ） - 金融市場は恐怖から希望へと揺れ動き、中東戦争のインフレへの影響を織り込んでいる一方で、混乱がどれくらい続くのかについては奇妙なほど無関心な様子も見られる。今週の楽観と悲観の両局面において、過去1年の勝ちトレードはすでにその役割を終えたようだ。
一見すると、ドナルド・トランプ大統領がイラン戦争を始めて以来、金融市場は一貫した絵を描いているように見える。木曜日のブレント原油は1バレル83ドル付近で推移し、今月21％上昇したが、ホルムズ海峡の長期閉鎖が予想される100ドル超の水準からは遠い。これは、この重要な貿易ルートを数週間以上封鎖することは非常に壊滅的であり、関係国はそれを許さないだろうという示唆だ。
ロイターのイランブリーフィングニュースレターは、イラン戦争の最新動向と分析を提供し続けている。登録はこちら。
他の市場も、戦争がインフレを少し押し上げるが壊滅的ではないとの見方を反映している。株価指数はやや下落し、エネルギー株は上昇、米ドルはイラン攻撃後に1.3％上昇している。米国は純油輸出国であるためだ。S&P 500は、輸入エネルギーに依存する欧州や新興市場の指数よりも堅調に推移している。中央銀行がややタカ派に傾くとの前提で、国債はやや下落している。
しかし、多くの他の現行トレンドはあまり理にかなっていない。伝統的なインフレヘッジである金は、攻撃後に約3％下落している。食品や清掃用品などの消費財株は、衣料品や旅行、自動車などの消費者裁量株に押されている。家庭支出に敏感でないはずのこれらの株が下落しているのだ。「成長株」は、通常金利上昇の影響を最も受けるが、ユニバーサル・ヘルス・サービスのような割安な「バリュー」銘柄を上回っている。これには、AIへの恐怖により打撃を受けていたアドビ（ADBE.O）などのソフトウェア企業も含まれる。これらの動きは、2022年のエネルギーショック後のロシアのウクライナ侵攻時とほぼ逆の動きだ。
これらを結びつけるのは簡単だ：かつて好調だった資産が今は遅れをとり、逆もまた然りだ。戦争前の今年の勝ちトレードは、昨年のトランプの関税パッケージ後に急騰した戦略の延長線上にあった。多くは過剰に膨らんでいた。いわゆるドル離れの賭けは非常に人気で、デリバティブを使ったドルのネットショートベットは、商品先物委員会によると2月に過去5年で最高の228億ドルに達した。金は、すべての天候に耐える資産として無敵のように見えたが、これは持続不可能だ。米国の消費財への資金流入は過去最高を記録している。
これらの基礎的なトレンドの一部は理論的には継続する可能性もある。中央銀行が金を買い続けるかもしれないし、世界の投資家がドルの代替を模索することも考えられる。しかし、注目すべきは、市場が水曜日に反発したとしても、古い勝ちトレードは依然としてパフォーマンスが低いままだということだ。例えば、消費財はさらに0.5％下落した。すべての投資戦略は最終的に疲弊し、この危機はすでにいくつかの戦略が使い古されていることを明らかにしている。
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ジョン・シンドルーは、ロンドンを拠点とするBreakingviewsのグローバル経済編集者です。以前はウォールストリートジャーナルの記者兼コラムニストとして、マクロ経済、金融市場、航空業界を11年間担当していました。ロンドンのシティ・セントジョージズ大学で金融ジャーナリズムの修士号を取得しています。また、バルセロナのオートノマ・大学でコンピューターサイエンスとジャーナリズムの学位も持っています。
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