Deux actions de croissance sous-évaluées prêtes à rebondir alors que l'adoption de l'IA s'accélère

Alors que les principaux indices du marché comme le S&P 500 et le Nasdaq Composite flirtent avec des niveaux records, une autre histoire se déroule dans le secteur du logiciel en tant que service (SaaS). Les actions de croissance dans ce domaine ont connu une forte correction, les investisseurs réévaluant si les valorisations premium restent justifiées dans un paysage dominé par l’IA. La question n’est pas de savoir si ces entreprises méritent d’être scrutées — beaucoup de valorisations SaaS étaient effectivement excessives en début 2026 — mais plutôt si le marché a surcorrigé, créant ainsi de véritables opportunités d’achat pour les investisseurs contrarians.

Après avoir analysé le contexte actuel, deux actions de croissance se démarquent comme particulièrement attractives : Adobe et Intuit. Toutes deux ont été fortement pénalisées par la pression vendeuse récente, Adobe ayant chuté de 26 % et Intuit de 39 % depuis le début de l’année. Pourtant, derrière ces baisses se cache un paradoxe intéressant : l’IA, souvent perçue comme une menace, renforce en réalité la position concurrentielle et la trajectoire de revenus de ces entreprises.

L’écart de valorisation d’Adobe : l’histoire de croissance au-delà des chiffres

Adobe constitue une étude de marché fascinante en matière de mauvaise évaluation. Le géant des logiciels créatifs se négocie à un ratio cours/bénéfice de seulement 16, avec des valorisations futures à 11 — des métriques qui semblent presque conservatrices pour une entreprise visant une croissance à deux chiffres. Lors de la publication de son dernier trimestre, ses revenus ont augmenté de 10 % en glissement annuel, une performance respectable que le PDG Shantanu Narayen a directement attribuée à « l’expansion du rôle dans l’écosystème mondial de l’IA et à l’adoption accélérée par les clients de nos outils alimentés par l’IA. »

Ce qui est particulièrement remarquable, c’est la perspective de la direction. Pour l’exercice 2026, Adobe prévoit une croissance annuelle récurrente de 10,2 % en glissement annuel, avec une guidance sur le bénéfice par action indiquant une croissance de 7,8 %. Ce ne sont pas des chiffres exceptionnels, mais ils sont solides — et la réaction du marché à l’égard de l’action suggère que les investisseurs anticipent des résultats bien pires.

Le décalage entre une guidance de croissance modérée mais positive et la valorisation fortement dégradée reflète plutôt le sentiment sectoriel global que la détérioration fondamentale. Cela crée un point d’inflexion potentiel pour les investisseurs patients prêts à accumuler des actions en vue d’une possible revalorisation.

L’histoire d’expansion d’Intuit : où les agents IA génèrent une vraie valeur client

Intuit occupe une autre tranche de valorisation, avec un ratio P/E de 28 et un P/E futur de 18. Pourtant, ceux qui suivent de près la performance opérationnelle récente comprennent pourquoi cette prime peut être justifiée. La croissance des revenus de l’entreprise a accéléré à 18 % en glissement annuel lors du dernier trimestre publié, portée par une forte dynamique dans l’ensemble de ses produits.

En décomposant la dynamique : les revenus de Credit Karma ont augmenté de 27 %, les services comptables QuickBooks Online de 25 %, et les services en ligne plus larges de 17 %. Ce ne sont pas des points lumineux isolés — ils reflètent une dynamique à l’échelle de l’entreprise. Ce qui rend cette histoire encore plus intéressante, c’est la dimension IA. Intuit a déployé des agents IA conçus pour automatiser les flux de travail et gérer les tâches routinières pour les utilisateurs. Lancés seulement l’été dernier, leur adoption a déjà dépassé les attentes, avec 2,8 millions de clients utilisant activement ces agents à la dernière communication sur les résultats. Le PDG Sasan Goodarzi a souligné cela comme « une dynamique continue avec notre équipe virtuelle d’agents IA. »

Pour l’avenir, Intuit prévoit une croissance du chiffre d’affaires annuel comprise entre 12 et 13 %, avec une expansion du bénéfice par action de 13 à 15 %. La société est encore en début d’année fiscale, mais la trajectoire semble de plus en plus confiante.

Comprendre la surcorrection du marché

Le secteur SaaS dans son ensemble a subi une inversion de narration. Début 2025, les investisseurs adoptaient ces actions de croissance à des valorisations élevées. Lorsqu’IA est apparue comme une force transformatrice, la peur a traversé le marché — l’incertitude quant à la disruption concurrentielle et à la soutenabilité des valorisations a déclenché des ventes systématiques dans tout le groupe.

Pour de nombreuses entreprises SaaS, cette prudence peut se justifier. Mais Adobe et Intuit montrent pourquoi un scepticisme généralisé rate des nuances importantes. Ces actions de croissance ne sont pas menacées par l’adoption de l’IA ; elles en sont renforcées. Les deux entreprises ont intégré avec succès des capacités d’IA dans leurs offres principales et constatent une réponse positive de la demande client. Leurs défis ne sont pas existentiels ; ils sont cycliques et liés au sentiment du marché.

La compression des valorisations, vue sous cet angle, représente une opportunité plutôt qu’un signal de capitulation. Les acteurs du marché ont tendance à dépasser dans les deux sens, et la situation actuelle de pessimisme pourrait ne pas refléter précisément les perspectives à moyen terme de ces entreprises.

La perspective de risque : que pourrait mal tourner

La prudence impose de reconnaître que rien n’est sans risque. L’IA reste un paysage en rapide évolution où la dynamique concurrentielle peut changer de façon inattendue. Si des plateformes rivales accélèrent le développement de produits assistés par l’IA, le fossé concurrentiel autour d’Adobe et Intuit pourrait se réduire. De même, si les outils IA deviennent suffisamment sophistiqués pour permettre des alternatives en mode « faites-le vous-même », la volonté des clients de payer pour des services premium pourrait diminuer.

La dépendance technologique elle-même doit être abordée avec prudence. Les deux entreprises évoluent dans des environnements où les capacités changent rapidement et où les préférences clients peuvent pivoter en un clin d’œil. Ce ne sont pas des entreprises à flux de trésorerie défensifs ; ce sont des entreprises à forte croissance naviguant dans une transformation technologique.

Ce contexte suggère que les investisseurs doivent aborder ces actions de croissance avec une conscience aiguë de la volatilité et des risques concurrentiels. Toute position doit être dimensionnée de manière appropriée, en tenant compte de ces dynamiques, et non traitée comme une position centrale ou un pari concentré.

L’opportunité stratégique

L’environnement actuel offre une fenêtre rare où la compression des valorisations et l’amélioration des fondamentaux s’alignent. Les multiples faibles d’Adobe, associés à une guidance pour une croissance soutenue à deux chiffres de l’ARR, combinés à l’engagement accru des clients d’Intuit et à la dynamique de ses produits alimentée par l’adoption de l’IA, créent un scénario où la valorisation actuelle sous-estime probablement la puissance des bénéfices futurs.

Pour les investisseurs convaincus que l’IA est un véritable levier de productivité — plutôt qu’une simple menace — ces actions de croissance méritent une attention sérieuse en tant qu’ajouts potentiels à leur portefeuille à ces niveaux. La peur du marché pourrait finalement s’avérer excessive, mais cela nécessitera patience et une volonté de supporter la volatilité continue.