3 IPO mới đáng để theo dõi

Trong vòng chưa đầy vài tháng, nhiều thứ đã thay đổi. Nhiều hoạt động dựa vào tương tác trực tiếp đã trở nên thừa thãi, và với các doanh nghiệp kỹ thuật số đang bắt kịp, ngày càng có khả năng thế giới sẽ không bao giờ như cũ nữa.

Trong bối cảnh này, một nhóm cổ phiếu mới đang chính thức ra mắt công chúng. Ba đợt phát hành cổ phiếu lần đầu (IPO) từ giữa tháng 7 mà tôi nghĩ đáng để theo dõi chặt chẽ là nCino (NCNO +0.00%), GoHealth (GOCO +18.79%) và Digital Media Solutions (DMS +0.00%).

Những cược lớn vào cập nhật ngân hàng

Chủ đề đầu tiên _nhân đôi _ trong ngày giao dịch đầu tiên. nCino là một nền tảng phần mềm giúp các ngân hàng nhỏ và vừa, cũng như các hiệp hội tín dụng, vốn thường thiếu về công nghệ số, số hóa hoạt động của họ và thay thế hoặc tự động hóa các quy trình cũ kỹ. Loại chuyển đổi số này đang lan rộng trong giới kinh doanh, và các lệnh phong tỏa khiến mối quan hệ trực tiếp truyền thống của các ngân hàng nhỏ trở nên khó khăn hơn bao giờ hết. Không có gì ngạc nhiên khi IPO của nCino được đón nhận nồng nhiệt như vậy.

Thêm vào đó, nCino có mô hình kinh doanh tương tự như Veeva Systems, một công ty công nghệ chuyển đổi số đã giúp các tổ chức khoa học đời sống đạt được thành công lớn. Giống như Veeva, nCino được xây dựng dựa trên nền tảng công nghệ của salesforce.com (CRM 0.84%). Quỹ đầu tư của Salesforce – Salesforce Ventures – cũng là một trong những nhà đầu tư chính.

Tôi không nghĩ rằng nCino có tiềm năng dài hạn tương tự như Veeva, nhưng đáng để theo dõi. Công ty cho biết dịch vụ đăng ký của họ đã tăng trưởng 66% so với cùng kỳ năm trước, đạt 34,8 triệu USD trong ba tháng kết thúc ngày 30 tháng 4 năm 2020, và trong giai đoạn này, họ báo lỗ ròng điều chỉnh 4,8 triệu USD. Tại thời điểm viết bài, nCino có vốn hóa thị trường khoảng 6,6 tỷ USD (không tính phát hành thêm cổ phiếu trong những tháng tới dựa trên các kỳ vesting và các khoản thưởng khác). Điều này có nghĩa là nCino đang giao dịch với khoảng 37 lần doanh thu dựa trên tốc độ doanh thu quý đầu tiên hàng năm.

Đây là một mức giá khá cao, và vì cổ phiếu tăng mạnh ngay từ khi mới ra mắt, tôi chọn chiến lược chờ đợi và quan sát. Tôi không vội vàng vì Salesforce là một khoản nắm giữ cốt lõi trong danh mục của tôi. Và vì nCino dựa trên nền tảng của Salesforce và một phần sở hữu của họ, tôi đã có một chút tiếp xúc gián tiếp với thành công của công ty này. Tuy nhiên, tôi sẽ tiếp tục theo dõi tiến trình của công ty fintech này trong tương lai và có thể thay đổi ý kiến.

Hình ảnh nguồn: Getty Images.

Chuyển đổi số trong tìm kiếm bảo hiểm

GoHealth là một thị trường cung cấp các gói bảo hiểm giúp khách hàng phù hợp với các chính sách y tế và Medicare bổ sung. Công ty hoạt động trong một thị trường đông đúc, nhưng đó là một thị trường lớn với hơn 10.000 người tròn 65 tuổi mỗi ngày tại Mỹ, và giá trị ước tính của các sản phẩm Medicare bổ sung chỉ riêng đã lên tới 28 tỷ USD mỗi năm.

GoHealth cho biết doanh thu năm 2019 tăng 139% lên 539,5 triệu USD, và tốc độ này tiếp tục trong quý đầu tiên khi doanh thu tăng gấp hơn đôi so với cùng kỳ, đạt 141,0 triệu USD. EBITDA điều chỉnh (lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ) trong quý đầu tiên là 35,2 triệu USD, tỷ lệ EBITDA điều chỉnh đạt 25%. Giá cổ phiếu hiện tại định giá công ty bảo hiểm này khoảng 6,7 tỷ USD, tương đương 11 lần doanh thu 12 tháng gần nhất. Có thể gây ngạc nhiên là, kể từ khi ra mắt, cổ phiếu vẫn giao dịch gần như ở mức giá IPO ban đầu.

Điều này có thể do một số yếu tố. Công ty dự báo doanh thu quý hai sẽ chỉ tăng 66% so với cùng kỳ, ở mức trung bình của hướng dẫn. Điều này cho thấy sự chậm lại rõ rệt so với quá khứ gần đây. Ngoài ra, cấu trúc sở hữu phức tạp khi công ty tư nhân Centerbridge Partners nắm giữ 13% quyền biểu quyết và 48% lợi ích kinh tế của GoHealth. Bảo hiểm cũng là một ngành kinh doanh dựa trên giao dịch, và các mô hình doanh thu phần mềm dịch vụ (SaaS) dự đoán được như nCino đang rất thịnh hành hiện nay. Tất cả các yếu tố này đều đáng để lưu ý và theo dõi chặt chẽ khi GoHealth bắt đầu hành trình trở thành cổ phiếu niêm yết công khai.

Dù sao đi nữa, tôi nghĩ các kế hoạch bảo hiểm Medicare sẽ là ngành tăng trưởng trong một thời gian dài, và công nghệ của GoHealth đã giúp họ chiếm lĩnh thị phần đáng kể. Tôi đã mua một _rất _ít cổ phần (ít hơn 0,5% tổng danh mục của tôi, mức đầu tư khởi đầu thường lệ cho cổ phiếu IPO) và sẽ theo dõi sát sao diễn biến trong phần còn lại của năm 2020 trước khi quyết định bước tiếp.

Quảng cáo kỹ thuật số đang bùng nổ

Digital Media Solutions, nền tảng công nghệ quảng cáo và marketing hiệu suất, vừa chính thức ra mắt sau khi hợp nhất với công ty mục đích đặc biệt Leo Holdings (một phương pháp được nhiều IPO năm nay sử dụng, ví dụ như Nikola Motors).

Khác với một số công ty quảng cáo nổi tiếng khác, DMS là một công ty tích hợp theo chiều dọc. Nó xây dựng mối quan hệ lâu dài trực tiếp với các tổ chức và sử dụng nhiều nền tảng công nghệ để quảng cáo và thúc đẩy chuyển đổi khách hàng cho khách hàng của mình.

Tin hay không, marketing kỹ thuật số đã vượt qua các hình thức truyền thống lần đầu tiên vào năm 2019. Điều này đang thay đổi mạnh mẽ trong bối cảnh phong tỏa. Tôi đã nói chuyện với ông Joe Marinucci, sáng lập và CEO của DMS, và ông cho biết công ty của ông bận rộn hơn bao giờ hết. Ước tính chi tiêu quảng cáo kỹ thuật số của Mỹ vào khoảng 100 tỷ USD trong năm 2019, và con số này có thể tăng lên 150 tỷ USD trong năm 2020. Thông tin chi tiết hơn sẽ xuất hiện khi mùa báo cáo quý hai bắt đầu, nhưng một điều chắc chắn: Quảng cáo kỹ thuật số vừa nhận một cú tăng lớn và khó có khả năng biến mất khi mọi thứ ổn định trở lại.

Các số liệu tài chính cụ thể vẫn chưa được tiết lộ, nhưng sau khi hoàn tất hợp nhất, DMS có giá trị doanh nghiệp khoảng 757 triệu USD, tương đương 2,2 lần doanh thu dự kiến năm 2020 (ước tính doanh thu khoảng 340 triệu USD trong năm nay). Doanh thu dự kiến sẽ tăng trưởng khoảng 18,6% mỗi năm cho đến năm 2021, và EBITDA tăng trưởng khoảng 21,3% mỗi năm. Điều này khiến DMS là công ty tăng trưởng chậm nhất trong danh sách này, nhưng cũng là rẻ nhất. Trong khi các tên tuổi công nghệ khác đang thu hút sự chú ý, tôi đã quan tâm và đầu tư một vị trí tương tự như với GoHealth.

Thế giới đang thay đổi nhanh chóng, và nhiều doanh nghiệp công nghệ mới nổi đang tận dụng cơ hội này. Trong bối cảnh bất ổn và khủng hoảng kinh tế, tôi đã bắt đầu thêm cổ phiếu vốn nhỏ vào danh mục của mình, những cổ phiếu này tôi nghĩ có khả năng trở thành những nhà chiến thắng lớn trong thập kỷ tới. Ba IPO gần đây này có thể phù hợp và đáng để đưa vào danh sách theo dõi của bạn.