Công ty Quản lý Liên kết (Affiliated Managers Group Inc - AMG) Tóm tắt kết quả kinh doanh Quý 4 năm 2025: Doanh thu kỷ lục và …

GuruFocus News

Thứ Sáu, ngày 13 tháng 2 năm 2026 lúc 6:07 sáng GMT+9 4 phút đọc

Trong bài viết này:

AMG

+6.77%

Bài viết này lần đầu xuất hiện trên GuruFocus.

• Lợi nhuận trên mỗi cổ phần (EPS) kinh tế: 26,05 USD cho cả năm 2025, tăng 22% so với cùng kỳ.
• Dòng tiền ròng từ khách hàng hàng năm: 29 tỷ USD, tăng trưởng hữu cơ 4%.
• Mua lại cổ phiếu: Khoảng 700 triệu USD, giảm số lượng cổ phiếu lưu hành 11%.
• Quản lý tài sản thay thế (AUM): Tăng 97 tỷ USD, tăng 35% tổng AUM thay thế.
• EBITDA điều chỉnh: 1,1 tỷ USD cho cả năm 2025, tăng 11% so với 2024.
• Thu nhập phí hiệu suất ròng: 161 triệu USD cho cả năm 2025.
• Dòng tiền ròng từ khách hàng trong Quý 4: 12 tỷ USD, góp phần vào tăng trưởng hữu cơ hàng năm 6% cho quý.
• Dòng tiền ròng từ các quỹ thay thế thanh khoản: 51 tỷ USD cho cả năm, tăng 36% tăng trưởng hữu cơ hàng năm.
• Gây quỹ thị trường tư nhân: 24 tỷ USD cho cả năm, tăng 18% tăng trưởng hữu cơ hàng năm.
• Dòng chảy ròng từ cổ phiếu: 45 tỷ USD cho cả năm 2025.
• Hướng dẫn EBITDA điều chỉnh Quý 1 năm 2026: Dự kiến từ 310 triệu USD đến 330 triệu USD.
• Hướng dẫn EPS kinh tế Quý 1 năm 2026: Dự kiến từ 7,98 USD đến 8,52 USD.
• Vốn cam kết cho các khoản đầu tư tăng trưởng năm 2025: Hơn 1 tỷ USD.
• Tái cấp vốn nợ: Phát hành trái phiếu senior 10 năm trị giá 425 triệu USD với lãi suất coupon 5,5%.

Cảnh báo! GuruFocus đã phát hiện 12 dấu hiệu cảnh báo với FTS.

AMG có đang được định giá hợp lý? Kiểm tra luận điểm của bạn với công cụ DCF miễn phí của chúng tôi.

Ngày phát hành: 12 tháng 2 năm 2026

Để xem toàn bộ bản ghi âm cuộc họp báo cáo lợi nhuận, vui lòng tham khảo bản transcript đầy đủ của cuộc họp.

Điểm tích cực

• Công ty Quản lý Liên kết (NYSE:AMG) báo cáo lợi nhuận kinh tế trên mỗi cổ phần hàng năm đạt kỷ lục 26,05 USD, tăng 22% so với cùng kỳ.
• Công ty đạt tăng trưởng hữu cơ đáng kể với 29 tỷ USD dòng tiền ròng từ khách hàng hàng năm, mức cao nhất kể từ năm 2013.
• AMG bổ sung khoảng 97 tỷ USD vào quản lý tài sản thay thế, tăng 35% tổng AUM thay thế.
• Công ty mua lại khoảng 700 triệu USD cổ phiếu, giảm số lượng cổ phiếu lưu hành 11%.
• Các khoản đầu tư chiến lược của AMG vào các công ty liên kết mới và các đối tác, như với NorthBridge và Verition, dự kiến sẽ đóng góp vào lợi nhuận trong năm 2026.

Điểm tiêu cực

• AMG trải qua 45 tỷ USD dòng chảy ròng ra khỏi cổ phiếu chủ động, phản ánh những khó khăn của ngành.
• Công ty đối mặt với cạnh tranh trong kênh giàu có, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thay thế thanh khoản, điều này có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng.
• Mặc dù hiệu suất mạnh mẽ, tăng trưởng phí hiệu suất dự kiến sẽ đến muộn, vì AMG thường không mua phần lợi nhuận trong các khoản đầu tư mới.
• Các phân khúc đa tài sản và thu nhập cố định của AMG đều không có sự thay đổi đáng kể trong quý và cả năm.
• Công ty dự kiến sẽ mua lại ít nhất 400 triệu USD cổ phiếu trong năm 2026, điều này có thể phụ thuộc vào điều kiện thị trường và hoạt động phân bổ vốn.

Câu chuyện tiếp tục

Điểm nổi bật trong phần Hỏi & Đáp

H: Bạn có thể mở rộng về triển vọng tăng trưởng của AQR trong năm 2026, đặc biệt về chiến lược thuế và cạnh tranh không?
Đ: Jay Horgen, CEO, nhấn mạnh rằng AQR đang trải qua tăng trưởng đáng kể nhờ các giải pháp tối ưu thuế sáng tạo trong kênh giàu có. Đội ngũ khách hàng đa dạng của AQR, bao gồm các tổ chức và cá nhân, đang góp phần thúc đẩy đà tăng trưởng. Dava Ritchea, CFO, bổ sung rằng thành tích lâu dài và các sản phẩm độc đáo của AQR mang lại lợi thế cạnh tranh, mặc dù vẫn có cạnh tranh tiềm năng.

H: Bạn có thể nói về kế hoạch cho các quỹ thay thế tư nhân và thanh khoản trong năm 2026 và tác động của chúng đến tăng trưởng hữu cơ không?
Đ: Jay Horgen lưu ý rằng Pantheon, chuyên gia về các khoản đầu tư thứ cấp, đang có vị thế tốt với các sản phẩm dành cho nhà đầu tư Mỹ và quốc tế. Tom Wojcik, COO, nhấn mạnh sự hợp tác chiến lược với Brown Brothers Harriman để phát triển nhiều sản phẩm tín dụng có cấu trúc, nhằm thúc đẩy tăng trưởng trong thị trường tư nhân.

H: AMG dự định tận dụng 100 tỷ USD tài sản quản lý toàn cầu để phát triển trong tương lai như thế nào?
Đ: Jay Horgen giải thích rằng AMG tập trung vào cả kênh giàu có trong và ngoài nước, với tăng trưởng đáng kể trong lĩnh vực thay thế. Dava Ritchea bổ sung rằng chiến lược của AMG bao gồm phát triển sản phẩm và phân phối qua nền tảng của chính AMG cũng như các công ty liên kết, đặc biệt là Pantheon và AQR.

H: Dự kiến AQR sẽ đóng góp bao nhiêu vào EBITDA trong năm 2026, so với năm 2025?
Đ: Dava Ritchea cho biết AQR đã đóng góp hai chữ số vào EBITDA năm 2025 và dự kiến sẽ vượt qua 20% trong năm 2026, nhờ tăng trưởng hữu cơ mạnh mẽ và phí hiệu suất. Tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các sản phẩm sáng tạo của AQR và nhu cầu mạnh mẽ từ khách hàng.

H: Chúng ta nên nhìn nhận như thế nào về quỹ đạo dài hạn của phí hiệu suất, xét đến sự tăng trưởng trong thị trường tư nhân và quỹ thay thế thanh khoản?
Đ: Dava Ritchea giải thích rằng AMG sử dụng trung bình 5 năm để dự báo kỳ vọng phí hiệu suất, với tiềm năng tăng trưởng khi AUM trong các chiến lược đủ điều kiện phí hiệu suất tăng lên. Chuyển dịch sang các chiến lược phí quản lý cao hơn cũng đang nâng cao thu nhập từ phí.

Để xem toàn bộ bản transcript của cuộc họp báo cáo lợi nhuận, vui lòng tham khảo bản đầy đủ của cuộc họp.