ベッド・バス＆ビヨンド株式会社（BBBY）2025年第4四半期決算発表ハイライト：課題を乗り越えるための戦略

GuruFocusニュース

2026年2月24日（火）午後2:02 GMT+9 4分読了

本記事について：

BBBY

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**売上高の減少：** 第4四半期は前年同期比で10％減、カナダ事業を除くと6％減。

**平均注文額（AOV）：** 品ぞろえと販売構成の改善により7％増加。

**売上総利益率：** 第4四半期は24.6％、前年同期比で160ベーシスポイント改善；通年の売上総利益率は390ベーシスポイント上昇し24.7％に。

**販売・マーケティング効率：** 1500万ドル削減、収益に対する効率性を350ベーシスポイント向上。

**一般管理費および技術費：** 年々1500万ドル削減、年間ランレートで1億5000万ドルの削減を達成。

**調整後EBITDA：** 第4四半期は400万ドルの損失、前年同期比で84％または2300万ドル改善；通年の調整後EBITDA損失は3100万ドル、1億1300万ドルの改善。

**EPS（1株当たり利益）：** 希薄化後EPSは0.30ドルの損失、前年同期比で82％または1.36ドル改善。

**現金および現金同等物：** 四半期末に2億700万ドル。

**営業活動によるキャッシュ使用額：** 1億1800万ドル以上改善、前年同期比で67％減。

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リリース日：2026年2月23日

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ポジティブなポイント

ベッド・バス＆ビヨンド株式会社（NYSE:BBBY）は、過去8四半期にわたり一貫してEBITDAの改善を達成し、2025年第4四半期には調整後EBITDA損失を2,300万ドルまたは84％改善しました。

2025年は、関税の逆風などの課題にもかかわらず、2024年と比べて売上総利益率の大幅な改善を実現。

ベッド・バス＆ビヨンド株式会社（NYSE:BBBY）は、オムニチャネル小売、保護・金融ソリューション、ホームサービスを含む三本柱のエコシステムを構築し、事業基盤の拡大を目指しています。

2026年は低〜中の単一桁の売上成長を目標としており、前向きな見通しを示しています。

ベッド・バス＆ビヨンド株式会社（NYSE:BBBY）は、エコシステム強化のための買収を積極的に進めており、1つの買収により売上高が5億ドル増加する見込みです。

ネガティブなポイント

売上高は前年同期比で減少し、住宅市場の軟化やマイナス寄与マージンのベンダーやSKUの排除決定が影響しています。

2026年の正式なガイダンスは提供されておらず、投資家にとって不確実性を生む可能性があります。

Kirkland'sの合併と統合に伴う取引・移行コストが短期的な財務パフォーマンスに影響を与える可能性があります。

改善は直線的ではなく、統合のタイミングや実行のマイルストーンに依存することを認めています。

改善にもかかわらず、ベッド・バス＆ビヨンド株式会社（NYSE:BBBY）は通年の調整後EBITDA損失が3100万ドルと、継続的な財務課題を示しています。

 






ストーリーは続く  

Q&Aハイライト

Q：マーカスさん、2026年の成長ドライバーとしてAOVやコンバージョンを挙げていましたが、アクティブ顧客基盤は底打ちしたと考えていますか？ A：マーカス・レモニス、エグゼクティブチェアマン兼CEO：底打ちは過ぎたと考えており、売上高、EBITDAのパフォーマンス、アクティブ顧客数の増加を見込んでいます。AOVは商品構成の変化により変動する可能性がありますが、全体として顧客基盤の成長を期待しています。

Q：ピラー2と3について、これらのサービスに対するアクティブ顧客の関心度はどのように測っていますか？ A：マーカス・レモニス：全体の住宅市場を大きなチャンスと見ています。ピラー1は最初に顧客と接点を持つ段階で、ピラー3は床材やキャビネットなど、経済状況に関わらず必要とされるサービスを提供します。ピラー2は金融サービスを含み、信頼に基づく高マージンの機会を提供します。

Q：ピラー2と3のマージンプロファイルと、それらがEBITDAマージン拡大に与える影響について詳しく教えてください。 A：マーカス・レモニス：ピラー3のサービス（例：ホームインストール）は40％超のマージンを持ち、ピラー2のサービス（例：保険や保証）は50％超のマージンを提供します。これらのピラーは全体のマージン拡大を促進し、今後36ヶ月で30％超に達する可能性があります。

Q：インスタントチェックアウトを用いた広告パイロットの成功をどう測定していますか？ A：マーカス・レモニス：パイロットは始まったばかりですが、さまざまな技術を導入して改善を図っています。第三者に技術インフラの評価を依頼し、効率と成長の機会を最大化しています。

Q：エコシステム内で資産のパートナーシップと所有・運営の判断基準は何ですか？ A：マーカス・レモニス：ピラー1では資産を主に所有し、ピラー2では規制やバランスシートリスクのためにパートナーシップを重視します。原資産の発掘と手数料獲得に集中し、負債を負わない方針です。ピラー3では、顧客の旅をコントロールし、マージンを最大化するためにできるだけ所有を目指します。

決算発表の完全なトランスクリプトについては、全内容の決算発表トランスクリプトをご参照ください。

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