紅星資本局3月7日報道、「連鎖火鍋第一股」呷哺呷哺（00520.HK）昨日夜間公告稱，預計2025年の売上高は約380億元で、前年同期比約20％減少する見込みです。2025年の純損失は2.9億元から3.1億元と予測されており、2024年の同時期と比べて損失は縮小し、約22.2％から27.2％の範囲で減少しています。2021年から現在まで、呷哺呷哺は連続して5年間の赤字を計上しており、2023年には一度損失が縮小したものの、2024年には再び拡大し、純損失は3.98億元に達しました。さらに2025年の予測データを加味すると、過去5年間の累積損失は15億元を超える見込みです。紅星資本局は、連年の赤字に直面し、昨年末以降呷哺呷哺は積極的な動きを見せていることに注目しています。2025年12月には「呷哺牧場」というセルフサービスの小火鍋ブランドを立ち上げ、2026年1月には牛排に焦点を当てた「呷牛排」を展開しました。3月7日、業界の専門家は紅星資本局に対し、「現時点では、これら二つのブランドには市場のチャンスがまだ十分にありますが、最終的な成功・失敗は運営の細部にかかっています。例えば、高級食材の価格を下げられるかどうか、消費者に『価値がある』と感じさせる方法、コストを適切に管理して再び赤字に陥らないようにすることです。現在の財務状況を考えると、市場がグループに残すチャンスはあまり多くありません」と述べました。****呷哺呷哺2025年予想損失は約3億元**********損失幅は前年同期比で縮小******公開資料によると、呷哺呷哺は1998年11月に北京で設立され、その前身は台湾商人の賀光啓氏が「一人一鍋」の台湾式小火鍋モデルを中国本土に導入し、展開した小火鍋ブランド「呷哺呷哺」です。1999年に北京で最初の店舗を開店し、2014年に香港証券取引所に上場、いわゆる「連鎖火鍋第一株」となりました。事業展開を見ると、同社は複数の分野に事業を広げており、主要ブランドは呷哺呷哺と凑凑です。公式ウェブサイトによると、飲食ブランド分野では、呷哺呷哺は台湾式小火鍋「呷哺呷哺」、高級台湾風火鍋「湊湊」、焼肉の楽しめる「趁燒」、新式茶飲料「茶米茶」などを次々に展開しています。新小売分野では、「呷哺食品」「壹心廚」を立ち上げ、火鍋のスープやタレ、冷凍食品、即席食品などに注力しています。20年以上の飲食店設計・内装経験を背景に、2021年5月には設計施工会社を設立し、飲食店の内装・改装事業にも進出しています。2025年中期報告によると、昨年6月時点で、呷哺呷哺は合計937店舗を運営しており、そのうち呷哺呷哺が763店舗、凑凑が174店舗です。狭い範囲の店舗情報によると、茶米茶は現在11店舗、趁燒は営業中の店舗を持っていません。紅星資本局は、2021年以降、呷哺呷哺が連続して赤字を計上していることに注目しています。2021年から2024年までの純損失はそれぞれ2.93億元、3.53億元、1.99億元、4.01億元です。3月6日の夜、同社は2025年の純損失が2.9億元から3.1億元になると予告し、2024年と比べて約22.2％から27.2％縮小するとしています。これに基づくと、呷哺呷哺の過去5年間の累積損失は約15.36億元から15.56億元となります。売上高面では、2025年の収入は約380億元と予測され、前年同期比約20％減少する見込みです。呷哺グループの2024年年次報告書のスクリーンショット「趁燒の失敗は、時期を逃したことが主な原因です。最も早い段階で1人あたり200元を超える客単価の焼肉は、コストパフォーマンスを重視する消費市場では消費者の認知を得にくい。焼肉はもともと庶民的な飲食ジャンルです。十分な体験や感情的価値を提供できなければ、リピートは望めません」と、凌雁管理コンサルティングの主任コンサルタントであり、食品・飲食業界の分析家である林岳は紅星資本局に語りました。林岳は、呷哺グループが数年にわたり赤字を続けている主な原因は、戦略の誤判断と揺れにあると指摘します。呷哺呷哺の最初の定位は高コスパの「一人火鍋」でしたが、その後、リラクゼーションやカジュアルな食事への転換を図るために価格を引き上げ続け、食品安全に関する苦情も頻発し、消費者体験が追いつかず、消費の低迷期に多くの顧客を失いました。次に、中高価格帯のブランドである凑凑も継続的に赤字を出し、差別化もできていません。孵化させた焼肉ブランドの趁燒も成功せず、全体として解決の糸口が見えない状況に陥っています。****積極的に複数の前端事業革新を推進******創業者は「価格競争には未来がない」と語る**紅星資本局は、同社が最新の公告で、飲食市場の変化と消費者ニーズの多様化に対応し、引き続き前端事業の革新と運営の細分化を積極的に推進すると表明していることに注目しています。特に第一に、グループの全資子会社である肉加工企業の規模の優位性を活かし、「源頭管理－集中加工－多ブランド直送」の統合モデルを深化させ、グループが新たに展開するブランド、「呷哺牧場」や「呷牛排」などの革新的事業に安定したコスト優位の供給体制を提供し、長期的なサプライチェーンの自主性と競争力を強化しています。林岳は、「現時点では、呷哺牧場と呷牛排は、価格を抑えた平価を目指す定位にあり、グループの供給チェーンの優位性を活かして『質と価格のバランス』を追求しています。もしビジネスモデルが成功すれば、市場のチャンスは十分にあります。ただし、最終的な成功・失敗は、運営の細部にかかっています。例えば、高級食材の価格を下げられるかどうか、消費者に『価値がある』と感じさせる方法、コストを適切に管理して再び赤字に陥らないようにすることです。現在の財務状況を考えると、市場がグループに残すチャンスはあまり多くありません」と述べました。また、界面新聞の報道によると、今年1月、呷哺呷哺の創業者である賀光啓はインタビューで、「価格競争には未来がない。持続可能な成長の余地はなく、利益もなくなった。そんなことを続ける意味はない」と語っています。子会社の調整期に入り、連続赤字に直面している同社は、店舗モデルや商品構成の見直しを行い、質と価格のバランスを示す新たな副ブランドも展開しています。また、メイトゥアンのプラットフォームによると、呷牛排は現在北京の龍徳広場に1店舗を構え、平均客単価は102元です。最近は試営業の特別価格として、黒胡椒伝説牛排セットを84元で販売し、158種類のサイドメニューを食べ放題としています。過去半年で1,000件以上の販売実績があります。呷哺牧場は上海の安亭財富広場店と上海御橋96広場店の2店舗を運営し、平均価格はそれぞれ56元と47元です。団体割引のセットメニューでは、28.8元のベジタリアン一人前が最も売れており、安亭財富広場店では200件以上の販売実績があります。「呷牛排」や「呷哺牧場」の現在の店舗数や今後の拡大計画について、3月7日に紅星資本局は呷哺呷哺の関係者に問い合わせを試みましたが、現時点では回答は得られていません。紅星新聞記者：俞瑶、周怡編集：肖世清監修：冯玲玲
呷哺呷哺は2025年までに予想赤字をほぼ3億元に縮小し、新たに2つのブランドを展開、専門家は「鍵は精密な運営能力にある」と指摘している。
紅星資本局3月7日報道、「連鎖火鍋第一股」呷哺呷哺（00520.HK）昨日夜間公告稱，預計2025年の売上高は約380億元で、前年同期比約20％減少する見込みです。2025年の純損失は2.9億元から3.1億元と予測されており、2024年の同時期と比べて損失は縮小し、約22.2％から27.2％の範囲で減少しています。
2021年から現在まで、呷哺呷哺は連続して5年間の赤字を計上しており、2023年には一度損失が縮小したものの、2024年には再び拡大し、純損失は3.98億元に達しました。さらに2025年の予測データを加味すると、過去5年間の累積損失は15億元を超える見込みです。
紅星資本局は、連年の赤字に直面し、昨年末以降呷哺呷哺は積極的な動きを見せていることに注目しています。2025年12月には「呷哺牧場」というセルフサービスの小火鍋ブランドを立ち上げ、2026年1月には牛排に焦点を当てた「呷牛排」を展開しました。
3月7日、業界の専門家は紅星資本局に対し、「現時点では、これら二つのブランドには市場のチャンスがまだ十分にありますが、最終的な成功・失敗は運営の細部にかかっています。例えば、高級食材の価格を下げられるかどうか、消費者に『価値がある』と感じさせる方法、コストを適切に管理して再び赤字に陥らないようにすることです。現在の財務状況を考えると、市場がグループに残すチャンスはあまり多くありません」と述べました。
呷哺呷哺2025年予想損失は約3億元
損失幅は前年同期比で縮小
公開資料によると、呷哺呷哺は1998年11月に北京で設立され、その前身は台湾商人の賀光啓氏が「一人一鍋」の台湾式小火鍋モデルを中国本土に導入し、展開した小火鍋ブランド「呷哺呷哺」です。1999年に北京で最初の店舗を開店し、2014年に香港証券取引所に上場、いわゆる「連鎖火鍋第一株」となりました。
事業展開を見ると、同社は複数の分野に事業を広げており、主要ブランドは呷哺呷哺と凑凑です。公式ウェブサイトによると、飲食ブランド分野では、呷哺呷哺は台湾式小火鍋「呷哺呷哺」、高級台湾風火鍋「湊湊」、焼肉の楽しめる「趁燒」、新式茶飲料「茶米茶」などを次々に展開しています。新小売分野では、「呷哺食品」「壹心廚」を立ち上げ、火鍋のスープやタレ、冷凍食品、即席食品などに注力しています。20年以上の飲食店設計・内装経験を背景に、2021年5月には設計施工会社を設立し、飲食店の内装・改装事業にも進出しています。
2025年中期報告によると、昨年6月時点で、呷哺呷哺は合計937店舗を運営しており、そのうち呷哺呷哺が763店舗、凑凑が174店舗です。狭い範囲の店舗情報によると、茶米茶は現在11店舗、趁燒は営業中の店舗を持っていません。
紅星資本局は、2021年以降、呷哺呷哺が連続して赤字を計上していることに注目しています。2021年から2024年までの純損失はそれぞれ2.93億元、3.53億元、1.99億元、4.01億元です。3月6日の夜、同社は2025年の純損失が2.9億元から3.1億元になると予告し、2024年と比べて約22.2％から27.2％縮小するとしています。これに基づくと、呷哺呷哺の過去5年間の累積損失は約15.36億元から15.56億元となります。売上高面では、2025年の収入は約380億元と予測され、前年同期比約20％減少する見込みです。
呷哺グループの2024年年次報告書のスクリーンショット
「趁燒の失敗は、時期を逃したことが主な原因です。最も早い段階で1人あたり200元を超える客単価の焼肉は、コストパフォーマンスを重視する消費市場では消費者の認知を得にくい。焼肉はもともと庶民的な飲食ジャンルです。十分な体験や感情的価値を提供できなければ、リピートは望めません」と、凌雁管理コンサルティングの主任コンサルタントであり、食品・飲食業界の分析家である林岳は紅星資本局に語りました。
林岳は、呷哺グループが数年にわたり赤字を続けている主な原因は、戦略の誤判断と揺れにあると指摘します。呷哺呷哺の最初の定位は高コスパの「一人火鍋」でしたが、その後、リラクゼーションやカジュアルな食事への転換を図るために価格を引き上げ続け、食品安全に関する苦情も頻発し、消費者体験が追いつかず、消費の低迷期に多くの顧客を失いました。次に、中高価格帯のブランドである凑凑も継続的に赤字を出し、差別化もできていません。孵化させた焼肉ブランドの趁燒も成功せず、全体として解決の糸口が見えない状況に陥っています。
積極的に複数の前端事業革新を推進
創業者は「価格競争には未来がない」と語る
紅星資本局は、同社が最新の公告で、飲食市場の変化と消費者ニーズの多様化に対応し、引き続き前端事業の革新と運営の細分化を積極的に推進すると表明していることに注目しています。特に第一に、グループの全資子会社である肉加工企業の規模の優位性を活かし、「源頭管理－集中加工－多ブランド直送」の統合モデルを深化させ、グループが新たに展開するブランド、「呷哺牧場」や「呷牛排」などの革新的事業に安定したコスト優位の供給体制を提供し、長期的なサプライチェーンの自主性と競争力を強化しています。
林岳は、「現時点では、呷哺牧場と呷牛排は、価格を抑えた平価を目指す定位にあり、グループの供給チェーンの優位性を活かして『質と価格のバランス』を追求しています。もしビジネスモデルが成功すれば、市場のチャンスは十分にあります。ただし、最終的な成功・失敗は、運営の細部にかかっています。例えば、高級食材の価格を下げられるかどうか、消費者に『価値がある』と感じさせる方法、コストを適切に管理して再び赤字に陥らないようにすることです。現在の財務状況を考えると、市場がグループに残すチャンスはあまり多くありません」と述べました。
また、界面新聞の報道によると、今年1月、呷哺呷哺の創業者である賀光啓はインタビューで、「価格競争には未来がない。持続可能な成長の余地はなく、利益もなくなった。そんなことを続ける意味はない」と語っています。子会社の調整期に入り、連続赤字に直面している同社は、店舗モデルや商品構成の見直しを行い、質と価格のバランスを示す新たな副ブランドも展開しています。
また、メイトゥアンのプラットフォームによると、呷牛排は現在北京の龍徳広場に1店舗を構え、平均客単価は102元です。最近は試営業の特別価格として、黒胡椒伝説牛排セットを84元で販売し、158種類のサイドメニューを食べ放題としています。過去半年で1,000件以上の販売実績があります。
呷哺牧場は上海の安亭財富広場店と上海御橋96広場店の2店舗を運営し、平均価格はそれぞれ56元と47元です。団体割引のセットメニューでは、28.8元のベジタリアン一人前が最も売れており、安亭財富広場店では200件以上の販売実績があります。
「呷牛排」や「呷哺牧場」の現在の店舗数や今後の拡大計画について、3月7日に紅星資本局は呷哺呷哺の関係者に問い合わせを試みましたが、現時点では回答は得られていません。
紅星新聞記者：俞瑶、周怡
編集：肖世清
監修：冯玲玲