2026年3月、暗号資産市場はXRPに関する奇妙な駆け引きを目撃している。米国上場のXRP現物ETFは2月下旬以来資金の純流入を継続し、3月初めにはその流入規模が加速しているにもかかわらず、XRPの価格は市場の予想通りに同期して上昇していない。2026年3月6日時点のGateのデータによると、XRPの価格は1.40ドルで、24時間で0.56%のわずかな下落、過去30日間で11.49%の下落を記録している。この現象は市場で広く議論を呼んでいる。果たして機関投資家の資金がETFを通じて「市場を支えて」いるのか、それとも個人投資家が価格の停滞に伴い離脱を選んでいるのか。本稿では、オンチェーンデータとETFの資金流動をもとに、資金と価格の乖離の背後にある構造的な論理を解明する。