中東戦争がエネルギーに与える影響 #Brent #WTI #IranWar

1. 備蓄油施設が満杯になると生産停止となり、停止は回復に時間を要する。
2. ドバイには紅海へ通じるパイプラインがあるが、輸送能力の中断を緩和するだけで、根本的な解決にはならない。
3. ホルムズ海峡は実質的に中断しており、イランが米国やイスラエル関連の船だけを対象と示唆しても、保険会社の引き揚げや船舶の信頼不足により、流量はほぼ断流と同じ状態。
4. 米国は市場介入を試みているが、効果は限定的。例えば、一部のロシア産石油に制裁免除を与えたり、ガソリンに30日間の免税措置を取ったりしている。また、戦略的石油備蓄の使用も検討されたが、トランプ大統領に否定された。
5. ブレント原油とWTIの価格差は初期の拡大から逆転し、逆ざやに近づいている。これは市場がWTI原油を買いに走っている一方、ブレントの流動性が低下していることを示す。
6. 輸送能力は急増しているが、市場には出ておらず、関連の運輸・油業企業の株価上昇は原油の大宗取引ほどではない。
7. 来週月曜日には330万バレル/日程度の生産停止が予想されており、さらに一週間待てば380万バレル/日、三日間継続すれば470万バレル/日の停止に増加する見込み（モルガン・スタンレーのモデルによる）。
8. クルド武装勢力は再び米国と協力し、地上からイラン国内へ進軍する可能性があり、この噂が本当なら、戦争は短期的に解決しにくく、ホルムズ海峡は少なくとも流量の断絶のリスクに直面する。
9. 短期的なエネルギーインフレ期待とリスク回避の動きによりドルが上昇し、昨日の非農業部門雇用者数のデータが非常に悪かったことから、金の安全資産としての性質が再び市場の注目を集める可能性がある。
10. 欧州、日本、韓国はエネルギー依存度が高いため、天然ガスの在庫はすでにカウントダウン段階に入り、エネルギー価格の高騰が長期化すれば、インフレを押し上げ、金利決定にも影響を及ぼすことは避けられない。