Luân Đôn, ngày 6 tháng 3 (Reuters Breakingviews) - Các nhà đầu tư đang định giá kết cục nào cho Iran? Dựa trên các động thái trên thị trường tài chính kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump và Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu phát động chiến dịch không kích khiến Lãnh tụ tối cao Iran Ayatollah Ali Khamenei thiệt mạng vào thứ Bảy, họ dường như mong đợi một kết thúc nhanh chóng cho xung đột. Tuy nhiên, điều đó đặt ra câu hỏi về những gì sẽ xảy ra sau đó. Có nguy cơ các nhà đầu tư đang nhầm lẫn giữa kịch bản cơ sở và kịch bản tốt nhất.

Có nhiều khả năng xảy ra ở Iran. Một kịch bản là chính phủ hiện tại sụp đổ sau cái chết của hàng chục lãnh đạo cấp cao. Quốc gia này có thể chia rẽ theo phe phái hoặc sắc tộc, như Libya đã làm sau khi Muammar Gaddafi bị lật đổ. Một lựa chọn khác là Cộng hòa Hồi giáo tiếp tục tồn tại một cách yếu ớt trong hình thức hiện tại. Hoặc Iran có thể chấp nhận một hình thức chính phủ mở hơn và dân chủ hơn, tái hòa nhập nền kinh tế với thế giới và thúc đẩy Washington dần dỡ bỏ các lệnh trừng phạt.

Bản tin Iran Briefing của Reuters cập nhật những diễn biến mới nhất và phân tích về chiến tranh Iran. Đăng ký tại đây.

Hai kịch bản đầu tiên có thể khiến giá dầu tăng trên 100 USD một thùng, từ mức khoảng 87 USD hiện nay, theo Capital Economics dự đoán. Điều này là do nội bộ rối loạn sẽ làm gián đoạn sản lượng hàng ngày của Iran vượt quá 3 triệu thùng, trong khi một kết quả mà lực lượng Cách mạng Hồi giáo (IRGC) giữ vững quyền lực có thể khiến Tehran tiếp tục đe dọa các tàu chở dầu đi qua Eo biển Hormuz. Chỉ có kịch bản cuối cùng mới dẫn đến tăng sản lượng dầu Iran, phục hồi kinh tế và giá dầu giảm xuống còn 50 USD một thùng theo thời gian.

Sự bình lặng tương đối trên thị trường tài chính và hàng hóa cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng một kết thúc nhanh chóng của xung đột và sự gián đoạn, cùng với khả năng cao của một kịch bản tích cực sau đó. Dù giá dầu đã tăng gần đây, nhưng vẫn còn xa so với mức 130 USD một thùng mà giá dầu đã tiếp cận sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga cách đây bốn năm. Giá khí đốt châu Âu đã tăng 60% lên 52 euro mỗi megawatt-giờ, thấp hơn nhiều so với mức 100 euro/MWh mà chúng đã giao dịch liên tục trong năm 2022. Trong khi đó, giá khí đốt giao hàng trong vài năm tới hầu như không thay đổi, cho thấy chỉ có một gián đoạn ngắn hạn.

Washington tuyên bố vào thứ Năm rằng đã phá hủy hơn 60% tên lửa và bệ phóng của Tehran, cùng với 30 tàu của Iran. Trump cũng khẳng định Iran muốn đàm phán, rằng Mỹ sẽ phải tham gia vào việc chọn lãnh đạo tiếp theo của Iran, và đồng minh IRGC Mojtaba Khamenei, con trai cứng rắn của nhà lãnh đạo quá cố, là một lựa chọn ít khả thi làm người kế vị.

Tuy nhiên, hiện tại, một phần năm nguồn cung dầu thế giới đang bị mắc kẹt sau Eo biển Hormuz. Theo số liệu của Goldman Sachs, giá dầu sẽ tăng ngay cả khi trạng thái hiện tại kéo dài chỉ vài tháng. Reuters đưa tin vào thứ Tư rằng IRGC đã ngày càng đóng vai trò mạnh mẽ hơn trong quản lý kể từ khi chiến tranh mới bắt đầu, dựa trên nguồn tin từ sáu nguồn Iran và khu vực. Do đó, thị trường có thể đang đặt quá nhiều trọng lượng vào khả năng kết thúc nhanh xung đột — và đang chọn sai kịch bản cơ sở.

Theo dõi George Hay trên Bluesky, mở tab mới và LinkedIn, mở tab mới.

Thông tin bối cảnh

• Iran đã hứa trả thù vụ tấn công bằng torpedo của Mỹ vào một tàu chiến Iran ngoài khơi Sri Lanka ngày 4 tháng 3, khiến hơn 80 thủy thủ thiệt mạng, Reuters đưa tin ngày 5 tháng 3.
• Bộ trưởng Năng lượng Qatar Saad al-Kaabi cảnh báo rằng chiến tranh ở Trung Đông có thể “kéo sập các nền kinh tế thế giới”, dự đoán rằng tất cả các nhà xuất khẩu năng lượng vùng Vịnh sẽ ngừng sản xuất trong vòng vài tuần và đẩy giá dầu lên 150 USD một thùng, theo Financial Times ngày 6 tháng 3.
• Dầu Brent đạt 87,3 USD một thùng tính đến 10:07 GMT ngày 6 tháng 3.

Để có thêm những phân tích như thế này, nhấn vào đây, mở tab mới để thử Breakingviews miễn phí.

Chỉnh sửa bởi Peter Thal Larsen và Neil Unmack; Sản xuất bởi Streisand Neto

• Chủ đề đề xuất:
• Breakingviews

Breakingviews
Reuters Breakingviews là nguồn cung cấp thông tin phân tích tài chính hàng đầu thế giới. Như thương hiệu của Reuters về bình luận tài chính, chúng tôi phân tích các câu chuyện lớn về kinh doanh và kinh tế khi chúng xảy ra hàng ngày trên toàn cầu. Một đội ngũ gồm khoảng 30 phóng viên tại New York, London, Hong Kong và các thành phố lớn khác cung cấp phân tích chuyên sâu theo thời gian thực.

Đăng ký dùng thử miễn phí dịch vụ đầy đủ của chúng tôi tại và theo dõi chúng tôi trên X @Breakingviews và tại www.breakingviews.com. Tất cả ý kiến thể hiện đều của các tác giả.

Chia sẻ

• X

• Facebook

• Linkedin

• Email

• Liên kết

Mua quyền cấp phép

George Hay

Thomson Reuters

George Hay là Tổng biên tập Breakingviews khu vực EMEA, đặt tại London. Ông quản lý nhóm tại châu Âu, Trung Đông và châu Phi, đồng thời cũng phụ trách chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Các vai trò trước đây của ông bao gồm Biên tập viên Tài chính châu Âu, điều phối viên các hoạt động ngân hàng trong cuộc khủng hoảng khu vực đồng euro và khủng hoảng tài chính toàn cầu. Trước khi gia nhập Breakingviews, ông làm việc cho AFX News và United Business Media, có bằng cử nhân của Đại học Edinburgh và bằng Cao học Kinh tế của Birkbeck, Đại học London.

• Email

• X