#CulperResearchOpenlyShortsETH 📉
#CulperResearchOpenlyShortsETH — イーサリアムを巡る新たな議論
暗号市場は再び注目を集めています。Culper Researchがイーサリアム(ETH)および大規模なETH保有企業を含むいくつかのETH関連企業に対して空売りポジションを公表したことにより、長期的な経済性について暗号コミュニティ内で大きな議論が巻き起こっています。
Culper Researchは、2025年12月の「Fusaka」アップグレード後にイーサリアムのトークノミクスが弱体化したと主張しています。このアップグレードはネットワークのブロックスペースを拡大し、取引手数料を急激に引き下げました。同社によると、手数料は約90%減少し、バリデーターの収入が減少し、長期的にはステーキングのインセンティブが弱まる可能性があると指摘しています。
バリデーターの報酬は部分的に取引手数料に依存しているため、Culperはこれが負のループを生む可能性を警告しています。すなわち、手数料の低下→ステーキング利回りの減少→ステーク需要の弱化→ネットワークのセキュリティやトークン価値への圧力といった流れです。一部のアナリストは、経済的インセンティブの悪化が続けば、「死のスパイラル」シナリオの可能性もあると述べています。
しかし、イーサリ