Le marché des ETF connaît une « polarisation » : les ETF thématiques hongkongais sont privilégiés

Depuis le début de cette année, le marché des ETF affiche une tendance « inégale » entre chaud et froid. Dans un contexte de sortie nette de capitaux des ETF à large base, les ETF thématiques sur le marché hongkongais ont réussi à se démarquer contre la tendance, devenant une orientation clé pour l’allocation de fonds. Les ETF technologiques Hang Seng, Internet via le programme Stock Connect, et les ETF sur les médicaments innovants ont tous enregistré des flux nets entrants, illustrant l’intérêt du marché pour les actifs hongkongais et reflétant la logique de répartition structurelle actuelle.

Plus précisément, le marché des ETF cette année montre une différenciation marquée : les ETF à large base ont connu des sorties nettes de capitaux, notamment le CSI 300 ETF, le CSI 500 ETF, le A 500 ETF et le SSE 50 ETF, tous principaux ETF à large base avec des flux sortants à divers degrés. En revanche, l’engouement pour les ETF thématiques sur le marché hongkongais s’est renforcé, avec des performances remarquables dans les secteurs de la technologie, de l’internet et des médicaments innovants, devenant des cibles importantes pour l’allocation de fonds.

Selon Wind Info, au 24 février, les flux nets entrants dans le Hang Seng Tech ETF s’élevaient à 29,6 milliards de yuans cette année, ceux dans le Hong Kong Internet ETF via le programme Stock Connect à 11,3 milliards, et dans le Hong Kong Innovative Drugs ETF à 3,015 milliards, tandis que le ETF technologique via le même programme enregistrait un flux net de 2,625 milliards.

Ces flux illustrent l’attention élevée des investisseurs pour les opportunités d’investissement sur le marché hongkongais et leur tendance à s’y positionner. Xing Cheng, gestionnaire du fonds mixte Hang Seng Qianhai Stock Connect, a déclaré au « Securities Daily » : « La valorisation du marché hongkongais devient de plus en plus attractive. À moyen terme, le marché pourrait progresser malgré les turbulences, avec des changements dans la politique de stabilisation de la croissance intérieure et la trajectoire de la politique monétaire de la Réserve fédérale américaine à suivre de près. La valorisation des entreprises (le numérateur) et la liquidité (le dénominateur) devraient tous deux s’améliorer marginalement. Un niveau de valorisation relativement bas peut non seulement aider le marché hongkongais à résister aux fluctuations externes, mais aussi le rendre plus sensible aux signaux de croissance potentielle et aux politiques, libérant ainsi une plus grande flexibilité. »

Selon Zeng Fangfang, responsable de l’exploitation des produits publics chez Shenzhen Qianhai Paimai Wang Fund Sales Co., Ltd., la tendance des flux de capitaux reflète également trois stratégies principales d’investissement dans le marché hongkongais : l’achat à bas prix, la concentration sectorielle et la dynamique de liquidité. « Les capitaux entrent dans le marché hongkongais à des niveaux de valorisation historiquement faibles, en se concentrant sur la technologie, les médicaments innovants et les plateformes Internet pour rechercher des rendements supérieurs. Par ailleurs, en misant sur une politique monétaire accommodante à l’étranger et un flux continu de capitaux vers le sud, les investisseurs utilisent efficacement les ETF pour saisir les opportunités du marché, ce qui montre une stratégie d’investissement cherchant des opportunités structurelles dans un contexte de risque. »

Récemment, le marché hongkongais a connu une volatilité oscillante, mais les intervenants restent optimistes quant aux opportunités d’investissement structurel. Xing Cheng indique : « En regardant jusqu’en 2026, avec une politique monétaire toujours accommodante, nous maintenons notre jugement central selon lequel le marché hongkongais connaîtra une ‘tendance structurelle’. La clé pour dépasser les obstacles à la hausse réside dans la véritable réparation des bénéfices des entreprises, plutôt que dans une simple expansion des valorisations ou une réduction linéaire de la prime de risque. La vague d’intelligence artificielle (IA) n’a pas encore atteint son sommet. Sur le plan de l’allocation, nous restons confiants dans la croissance technologique. Par ailleurs, le secteur des métaux non ferreux, en équilibre entre l’offre et la demande et influencé par la tarification internationale, mérite également une attention particulière. Ces actifs devraient bénéficier des investissements accrus dans les industries émergentes mondiales et des stimulations fiscales à l’étranger, tandis que les contraintes rigides de l’offre renforceront leur résilience des prix. »

« Pour les investisseurs ordinaires, il est essentiel de bien comprendre et de gérer de manière raisonnable leur exposition au marché hongkongais via les ETF, afin de participer plus sereinement à l’allocation. » a souligné Zeng Fangfang. Par exemple, il faut faire attention aux risques liés aux fluctuations du taux de change, aux risques de prime, à la volatilité, et à la liquidité. Plus concrètement, les fluctuations du taux de change peuvent impacter les rendements ; les ETF transfrontaliers peuvent présenter un risque de recul de prix dû à une prime élevée ; de plus, le marché hongkongais pratique le T+0, ce qui entraîne une forte volatilité des fonds et une sensibilité accrue à la performance des secteurs, notamment en cas de perturbations. Lors du choix d’un ETF, il est conseillé de privilégier ceux avec une grande taille, une bonne liquidité et des frais faibles, tout en contrôlant la taille des positions et en diversifiant pour réduire les risques.