Pourquoi Wall Street prend la guerre en Iran avec sérénité

Points clés

• Les actions ont rebondi après une vente massive en début de matinée pour le deuxième jour consécutif mardi, soulignant la conviction des investisseurs que la guerre aux États-Unis en Iran ne changera pas fondamentalement les perspectives d’une économie résiliente.
• Une fermeture totale du détroit d’Hormuz — une possibilité éloignée selon la plupart des estimations — serait nécessaire pour que les prix du pétrole aient un effet négatif durable sur l’inflation et la croissance économique américaines, selon certains économistes.

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Chaque jour qui passe, le conflit au Moyen-Orient s’étend à de nouveaux fronts, mais cela ne fait pas peur aux investisseurs.

Les actions ont rebondi mardi après une vente massive en début de matinée, un écho de la séance de lundi. Les principaux indices ont tous chuté d’environ 2,5 % lors de la première heure de trading mardi, puis ont lentement et régulièrement réduit leurs pertes pour finir la journée avec une baisse inférieure à 1 %. (Lisez la couverture en direct des marchés sur Investopedia ici.) Pourquoi les investisseurs ont-ils été si prompts à minimiser l’escalade et à acheter la baisse ?

Le pire scénario pour le marché boursier américain face aux événements au Moyen-Orient « serait si les prix du pétrole augmentaient brusquement et de manière persistante au point de mettre en danger la durée du cycle économique », ont écrit des analystes de Morgan Stanley dans une note récente. « Cependant, parce que nous croyons que nous sommes dans un environnement de cycle précoce avec de nombreux facteurs favorables », le pétrole devrait devoir peser lourdement sur l’économie pour en compenser la vigueur.

Pourquoi cela est important

Les prix du pétrole sont le principal mécanisme par lequel les investisseurs s’attendent à ce que la guerre au Moyen-Orient impacte l’économie et le marché boursier américains. De nombreux experts affirment que l’économie peut supporter des prix élevés et la volatilité si les perturbations de l’approvisionnement mondial en pétrole sont de courte durée.

Les économistes d’Oxford Economics partagent une opinion similaire. « À l’exception d’une fermeture sévère du détroit d’Hormuz, nous anticipons que l’environnement macroéconomique actuel, idéal pour la croissance, restera largement inchangé par le conflit », ont-ils écrit mardi.

Le détroit d’Hormuz, qui borde l’Iran et relie le golfe Persique à l’océan Indien, est l’une des plus grandes vulnérabilités de l’économie mondiale. Environ un cinquième du pétrole et du gaz naturel liquéfié mondial transite par ce canal en provenance des États producteurs de la péninsule arabique vers les importateurs, principalement en Asie.

La circulation dans le détroit a ralenti à un filet d’eau pendant le week-end après que les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l’Iran. Elle était pratiquement à l’arrêt mardi après que l’Iran a annoncé qu’il fermait la voie navigable à tous les navires. Les prix du pétrole ont augmenté fortement pour le deuxième jour consécutif mardi, bien que les gains se soient modérés après que le président Donald Trump a déclaré que la marine américaine escortera les pétroliers à travers le détroit si nécessaire.

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Quelle est la relation entre les prix du pétrole et l’inflation ?

Oxford Economics estime qu’une « perturbation modérée » du détroit durant deux mois ferait monter les prix du pétrole suffisamment pour ajouter 0,3 à 0,4 point de pourcentage à l’inflation américaine. Cela augmenterait sûrement l’anxiété concernant l’impact des tarifs douaniers sur les prix cette année. Ce serait aussi une raison pour la Réserve fédérale de maintenir les taux d’intérêt inchangés durant la première moitié de l’année, selon Oxford Economics. « Mais notre modélisation suggère que cela n’aurait que peu d’impact sur la consommation et ne devrait donc pas faire dérailler les marchés », indique la société.

Seule une fermeture totale du détroit pourrait faire monter les prix du pétrole au point de changer les perspectives, selon Oxford Economics. Ils prévoient qu’un blocus complet ferait grimper le Brent, référence européenne, à 130 dollars le baril, soit 50 dollars de plus que son prix récent. Mardi, la société a estimé la probabilité d’un blocus total à seulement 10 % et a indiqué que les chances « diminuent avec le temps » à mesure que l’Iran étend la portée de ses frappes de représailles et épuise ses capacités militaires.

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