Qu'est-ce qui explique la vente massive d'or mardi ?

Points clés

• Les actions minières, notamment Newmont, Barrick et Freeport-McMoRan, subissent de fortes pertes alors que l’or reprend une partie de ses gains d’hier, après le début d’un conflit armé au Moyen-Orient.
• Des recherches montrent que les hausses des prix des métaux en période de conflits majeurs ont tendance à disparaître une fois l’incertitude levée.

L’intensification du conflit au Moyen-Orient fait baisser mardi les actions, les obligations et même certains actifs refuges.

L’un de ces refuges, l’or, a chuté fortement après avoir connu une hausse immédiate suite aux frappes initiales contre l’Iran ce week-end. Cela entraîne également une baisse des actions minières.

Le SPDR Gold Trust (GLD), un fonds négocié en bourse populaire lié au prix de l’or, a récemment chuté de 4 %, alors que le prix au comptant de ce métal précieux est tombé à environ 5 130 $ l’once, après avoir atteint un sommet supérieur à 5 400 $ hier. Par ailleurs, les actions de Newmont (NEM), le plus grand producteur d’or au monde, ont chuté de plus de 8 %, devançant ainsi les autres valeurs du S&P 500, tandis que Barrick (B) et Freeport-McMoRan (FCX) ont également plongé.

La vente massive des actions minières serait logique étant donné qu’elles ont tendance à suivre l’évolution des prix des métaux, mais les investisseurs sont probablement perplexes face à la dernière évolution de l’or — un actif refuge censé surperformer en période de tensions accrues. Il s’avère que, selon les experts en matières premières, les gains de prix liés aux conflits sont faciles à réaliser mais aussi faciles à perdre. De plus, les prix des matières premières ont tendance à évoluer en sens inverse du dollar américain, qui est en hausse.

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Bien que l’or soit souvent utilisé comme couverture contre la volatilité du marché liée aux préoccupations géopolitiques, les gains de prix lors du début d’un conflit majeur durent rarement.

« Les primes de risque liées aux conflits dans l’or peuvent être importantes mais difficiles à maintenir », ont déclaré dans un rapport récent l’équipe de recherche en matières premières de JPMorgan, notamment Gregory Shearer.

Les prix de l’or ont connu des hausses lors de conflits majeurs passés au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, mais « se sont finalement révélés éphémères à mesure que la situation devenait plus claire ». C’était le cas lors de la guerre Iran-Irak en 1980, de la guerre du Golfe en 1990-1991, ainsi que de la guerre en Irak en 2003. La société reste optimiste sur l’or, avec un objectif de prix de 6 300 $ d’ici la fin de l’année.

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Par ailleurs, le dollar se renforce face aux autres principales devises étrangères, ce qui semble également peser sur le prix de l’or, car ce métal précieux a tendance à évoluer en sens inverse du dollar. L’indice du dollar américain, qui mesure la valeur du dollar face à un panier de six devises majeures (euro, livre sterling, yen japonais, etc.), a augmenté de près de 1 % en milieu d’après-midi mardi, atteignant son niveau le plus haut depuis mi-janvier.

« Un retournement majeur sur les marchés des devises se fait sentir à l’échelle mondiale, car la tendance refuge du dollar américain est en plein essor », a déclaré Jamie Cox, associé directeur chez Harris Financial Group, à Investopedia.

D’autres métaux précieux ont également perdu du terrain mardi. Les prix spot de l’argent ont chuté d’environ 7 %, tandis que le platine et le palladium ont également reculé.

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