Thị trường chứng khoán Trung Quốc lại xuất hiện động lực! Phát ngôn mới nhất của Fidelity International

Hôm nay, nhà kinh tế học châu Á của Fidelity International, Liu Peiqian, đã chia sẻ triển vọng kinh tế Trung Quốc năm 2026, cho rằng chính sách tài chính có thể tăng cường hỗ trợ thu nhập của người dân vào năm 2026, giúp thúc đẩy nhu cầu nội địa.

Liu Peiqian cho rằng, Ngân hàng Trung ương sẽ duy trì lập trường nới lỏng ôn hòa, bao gồm giảm lãi suất chính sách khoảng 10 điểm cơ bản trong cả năm và giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc khoảng 50 điểm cơ bản, theo nhịp độ chính sách từng bước, cân bằng giữa tăng trưởng, tỷ giá hối đoái, việc làm và đảm bảo chênh lệch lãi suất ròng của ngân hàng.

“Nói về lợi nhuận của cổ phiếu A, không thể dựa vào mở rộng định giá như năm ngoái, năm nay việc đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp là điều cực kỳ quan trọng.” Stuart Rumble, Giám đốc Đầu tư khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Fidelity International, cho biết, nếu tăng trưởng lợi nhuận đạt hai chữ số, lợi nhuận đầu tư trong tương lai vẫn rất khả quan, lĩnh vực công nghiệp và tiêu dùng đều có thể xuất hiện cơ hội.

“Nhờ chính sách ổn định và động lực tăng trưởng chủ chốt liên tục hỗ trợ, triển vọng kinh tế vĩ mô năm 2026 trở nên cân bằng hơn và bền bỉ hơn, dự kiến mô hình tăng trưởng kép của Trung Quốc năm 2026 sẽ tiếp tục với nhu cầu nội địa yếu hơn và xuất khẩu mạnh mẽ,” Liu Peiqian nói.

Liu Peiqian dự đoán, mục tiêu tăng trưởng GDP của Trung Quốc năm nay khả năng cao khoảng 4.5%—5%, do ngành sản xuất, thị trường xuất khẩu đa dạng và đầu tư hạ tầng có khả năng chống chịu thúc đẩy. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên chú ý hơn đến tăng trưởng danh nghĩa, việc đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp là điều cực kỳ quan trọng.

Trong bối cảnh nền tảng kinh tế vĩ mô có thể kiểm soát và ổn định, các chính sách gần đây đã phát đi nhiều tín hiệu hỗ trợ nhu cầu nội địa hơn, làm tăng nhẹ khả năng tăng lạm phát. Trong ngắn hạn, áp lực thiếu lạm phát vẫn có thể duy trì, phản ánh rằng tăng trưởng thực tế hiện tại chủ yếu đến từ phía cung. Đáng chú ý, môi trường bên ngoài vẫn còn hỗ trợ, thị trường bất động sản tiếp tục có dấu hiệu ổn định, rủi ro tăng trưởng kinh tế rõ ràng là hạn chế.

Liu Peiqian cho rằng, thâm hụt ngân sách năm 2026 sẽ duy trì ở mức khoảng 4%. Các khoản vay đặc biệt của chính quyền địa phương có thể tăng nhẹ để hỗ trợ chi tiêu hạ tầng. Mặc dù chi tiết về cấu trúc tài chính chưa được xác định, nếu tăng cường hỗ trợ trực tiếp cho các gia đình, sẽ giúp thúc đẩy nhu cầu nội địa.

Nói về thị trường chứng khoán, Stuart Rumble, Giám đốc Đầu tư khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của Fidelity International, cho biết, thị trường chứng khoán Trung Quốc đang thể hiện lại động lực. Các nhà hoạch định chính sách liên tục thúc đẩy khung chính sách dựa trên tiêu dùng, ổn định thị trường bất động sản và cải cách cấu trúc, hỗ trợ tính thanh khoản và dòng vốn của thị trường A và thị trường trung tâm nước ngoài. Rủi ro từ sự phục hồi yếu của bất động sản, bất ổn địa chính trị và áp lực thiếu lạm phát kéo dài vẫn còn, nhưng việc thực thi chính sách ổn định và nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư quốc tế hơn.

Ông nói rằng, tiêu dùng vẫn là trụ cột chính cho tăng trưởng dài hạn. Mặc dù tâm lý chi tiêu của các hộ gia đình trong ngắn hạn vẫn thận trọng, nhưng các yếu tố cơ bản đang dần cải thiện. Khi thị trường bất động sản ổn định hơn và triển vọng việc làm được cải thiện, niềm tin của người tiêu dùng sẽ tăng lên, từ đó có thể giải phóng lượng tiết kiệm lớn và nhu cầu trì trệ, củng cố tiêu dùng như một động lực tăng trưởng bền vững. Điều này tạo cơ hội cho các nhà đầu tư chủ động, đầu tư vào các doanh nghiệp tiêu dùng hàng đầu của nền kinh tế thứ hai thế giới với định giá hấp dẫn. Chính sách cũng liên tục hỗ trợ phát triển ngành dịch vụ, khuyến khích tiêu dùng lành mạnh và trải nghiệm, thúc đẩy sự phân hóa rõ rệt trong ngành, các dịch vụ cao cấp, chăm sóc sức khỏe, nền tảng trực tuyến, bán lẻ giải trí và trải nghiệm đều tiếp tục hưởng lợi.

Khác với quan điểm chính thống của thị trường, Stuart Rumble cho rằng, ngành tiêu dùng có một số cơ hội đầu tư, đã chạm đáy định giá, chỉ cần một chút cải thiện là có thể xuất hiện các kịch bản đầu tư tốt, quần áo thể thao, du lịch là những lĩnh vực tốt, còn các khái niệm tiêu dùng IP từng rất sôi động trong quá khứ thì cần thận trọng hơn.