La montée et la chute du système de négociation en criée : enseignements du marché traditionnel au marché moderne

Une culture de trading en déclin

Au cours des siècles passés, les marchés financiers ont développé un système linguistique unique — les traders agitaient les bras et criaient leurs offres dans la salle de marché, réalisant des transactions de plusieurs milliards de dollars par langage corporel et volume sonore. Ce système, appelé open outcry, était autrefois le symbole de Wall Street, représentant l’âge d’or de la négociation en face à face.

Pourquoi ce système a-t-il perduré si longtemps ? La raison principale est la transparence. Dans le trading à la criée, tous les participants peuvent voir et entendre le processus d’offre, sans intermédiaires cachés, cette ouverture établissant une base de confiance pour le marché. Né au 17ème siècle dans le commerce des matières premières, le système d’open outcry a évolué vers les bourses de valeurs, devenant le cœur opérationnel de la Bourse de New York (NYSE) et du Chicago Mercantile Exchange (CME) parmi d’autres grandes places financières mondiales.

Comment la révolution technologique a réécrit les règles du trading

La vague de l’électronique à la fin du 20ème siècle a tout changé. Lorsque les réseaux informatiques pouvaient exécuter des transactions en millisecondes, la pratique de gesticuler dans la salle de marché en portant des vestes colorées est devenue obsolète. Les plateformes électroniques sont plus rapides, moins coûteuses, et offrent une couverture plus large, grignotant progressivement la part de marché de l’open outcry.

Quelle est l’ampleur de cette transformation ? Regardez simplement les choix des acteurs du marché — la NYSE a conservé sa salle de marché (symboliquement), mais la majorité des transactions se font désormais électroniquement ; la Chicago Mercantile Exchange (CME), en 2015, a pris une décision encore plus radicale en fermant complètement sa salle de marché et en adoptant entièrement le trading électronique. Il ne s’agit pas seulement d’une mise à niveau technologique, mais d’une refonte totale de la culture du trading.

L’open outcry n’a pas totalement disparu

Mais le tournant de cette histoire est que l’open outcry n’a pas disparu du tout. La London Metal Exchange (LME) continue d’utiliser ce système pour trader des matières premières comme le cuivre ou l’aluminium, et ici aussi, les traders utilisent encore des gestes et des cris pour réaliser des transactions complexes sur des dérivés.

Cela reflète un phénomène intéressant — dans des scénarios de trading très complexes, l’interaction directe entre humains conserve une valeur unique. La négociation d’options ou de contrats à terme, par exemple, implique souvent beaucoup de négociations, et si les systèmes électroniques sont rapides, ils manquent de flexibilité. La discussion face à face, le feedback immédiat, voire un simple regard, jouent un rôle clé dans ces transactions.

La modalité hybride des salles de marché modernes

Il est important de noter que les salles de marché modernes utilisant encore l’open outcry ne sont plus entièrement “artificielles”. Les écrans, la diffusion en temps réel, les systèmes d’enregistrement automatique, et autres outils technologiques se sont intégrés, créant un mode de trading hybride — combinant la flexibilité du jugement humain avec l’efficacité et la précision de la technologie.

Cette fusion reflète la maturité des marchés financiers : il ne s’agit pas simplement de rejeter une vieille méthode au profit d’une nouvelle, mais d’optimiser la combinaison en comprenant les avantages de chacun.

Ce que cela signifie pour les traders en cryptomonnaies

L’ascension et le déclin de l’open outcry offrent une leçon importante aux traders contemporains (y compris ceux du Web3) : l’essence du trading n’a jamais changé, seul les outils et supports évoluent. Que ce soit la finance traditionnelle ou le marché des cryptomonnaies, la liquidité, la transparence, et la psychologie du trading restent des facteurs clés de succès.

Le trading électronique offre une efficacité accrue, mais réduit aussi l’échange d’informations humaines ; tandis que l’open outcry, moins rapide, permet de capter l’émotion en temps réel des participants. Dans le marché cryptographique hautement algorithmisé d’aujourd’hui, comprendre cette dynamique humaine peut devenir un avantage concurrentiel supérieur à une simple analyse technique.

En conclusion

Le déclin et la conservation partielle du système d’open outcry reflètent la logique profonde des marchés financiers : il n’existe pas de méthode de trading “meilleure” absolue, mais des choix plus appropriés selon les contextes. Bien que le trading électronique soit désormais dominant à l’échelle mondiale, la vitalité de l’open outcry dans certains domaines prouve l’importance de la diversité dans l’écosystème du trading. Cette expérience nous enseigne que la compétitivité future du marché ne dépend pas uniquement de la supériorité d’une technologie, mais de la capacité à intégrer harmonieusement la sagesse humaine et la précision machine, une réflexion valable pour tout participant au marché.