#数字资产市场动态 最近市場は非常に明確なシグナルを放っている——利下げの可能性はほぼなくなり、トレーダーたちはオプションを使ってFRBが2026年通年で現行の金利水準を維持することに賭け始めている。

その背後にある論理は実はそれほど複雑ではない。現在、FRBは二つのジレンマに陥っている：もし2026年初頭の雇用市場が依然として堅調で、インフレがなかなか2%の目標に戻らなければ、利下げの議題には本当に余地がなくなる。市場はこの「利下げしない」シナリオを中心に大きく調整している。

これが各資産クラスに与える影響は連鎖的だ：ドルは高金利期待により堅調さを保ち、強さを見せている；米国債は中短期の利回りが金利期待に沿って上昇し、債券のイールドカーブの形状も変わる可能性が高い；株式市場はより複雑だ——経済が堅調で企業利益を支えられる一方、高金利は資産の期間を延長し、評価額を直接押し下げる。特に高評価の成長株は最大の圧力にさらされている。

暗号通貨の状況も楽観的ではない。高金利は保有コストを押し上げ、投機の魅力を大きく削減し、流動性も明らかに低下している。

別の視点から見ると、トレーダーたちが今やっていることは本質的に、FRBの「金利を高く、長く維持する」という立場に備えることであり、これは全体の金利パスのシステム的な再評価であって、特定のデータに対する即時の反応ではない。

ただし、最終的にFRBがどう動くかは、その後のインフレ、雇用、GDPのデータ次第だ。オプションのポジションにはヘッジ需要も含まれており、すべての人が利下げが欠席することに完全に確信しているわけではないが、利下げ延期のリスクを警戒するコストはすでに明らかに上昇している。