#市场情绪与趋势 En voyant ce rapport annuel de Cantor Fitzgerald, la première pensée qui m’est venue à l’esprit a été : cette fois, ce sera enfin différent.

J’ai évolué dans ce marché pendant de nombreuses années, j’ai vu la folie de 2017 et l’effondrement de 2018, vécu le froid désespéré de fin 2021, puis assisté à la reprise de 2023. Chaque cycle suit une sorte de sortilège — hausse brutale des prix, folie des petits investisseurs, coups de semonce politiques, effondrement systémique, chaos généralisé. Cette fois, la prévision parle d’un hiver en 2026, mais le tableau est différent.

L’essentiel ne réside pas dans le fait que le bitcoin va ou non chuter, mais dans *qui détient la position*. Les institutions ont remplacé les petits investisseurs, cela change tout. Lorsque des institutions comme Grayscale ou Microstrategy achètent au plus bas, elles ne ferment pas toutes leurs positions à cause d’une mauvaise nouvelle. Même si le prix retombe près du coût d’achat de 75 000 dollars, cela ne déclenche pas forcément une liquidation en chaîne. C’est ce qu’on appelle une "descente douce" — sous pression, mais sans effondrement.

Une logique plus profonde réside dans ce "décalage" — la divergence entre l’évolution du prix et la progression réelle sur la chaîne. La DeFi se perfectionne, les RWA se concrétisent, l’infrastructure évolue. Tout cela se fait en silence, indépendamment de l’humeur du marché secondaire. La nouvelle loi américaine envoie aussi un signal : la politique passe d’incertaine à claire, les institutions financières traditionnelles peuvent investir en toute confiance.

Ce n’est donc pas un avertissement sur un hiver à venir, mais une manifestation de la maturité du marché. La période de croissance sauvage touche à sa fin, l’ère de la structuration institutionnelle commence. La pression à court terme sur les prix est inévitable, mais dans ce cycle, personne ne mourra de froid, seules les projets et équipes bien préparés survivront plus longtemps.

L’histoire m’a appris que les meilleures opportunités se cachent souvent dans les moments où l’on annonce la fin.