Les signes d'alerte du marché du travail américain se multiplient sous la surface

Source : Coindoo Titre Original : Signs d’alerte sur le marché du travail américain croissent sous la surface Lien Original : Le marché du travail aux États-Unis montre des signes croissants de stress, même si les chiffres d’emploi principaux continuent de suggérer une stabilité.

Un regard plus approfondi sur les endroits où les emplois sont réellement créés révèle une image bien plus faible sous la surface.

Points Clés

• Les pertes d’emplois en dehors du secteur de la santé sont les plus importantes depuis la pandémie, malgré des gains globaux modérés de la masse salariale.
• Près de tous les gains d’emplois dans le secteur privé en 2025 proviennent du secteur de la santé et de l’aide sociale.
• Une croissance de l’emploi aussi étroite a historiquement été associée à des périodes de récession.

Au cours des quatre derniers mois, les emplois non agricoles, à l’exception de la santé et de l’aide sociale, ont diminué de 164 000. Cela représente la contraction la plus forte en dehors de ces secteurs depuis le choc pandémique de 2020. Bien que la masse salariale totale ait encore enregistré un léger gain de 41 000 sur la même période, cette croissance est étroitement concentrée et masque des pertes d’emplois plus larges ailleurs dans l’économie.

Un schéma généralement observé avant les récessions

Dans les cycles économiques passés, ce type de divergence entre la croissance de l’emploi principale et la faiblesse sous-jacente s’est rarement produit en dehors des récessions. La plupart des industries cycliques et axées sur la productivité ne contribuent plus de manière significative aux gains d’emploi, ce qui indique que la dynamique du marché du travail s’affaiblit même sans une récession officielle.

Le ralentissement est particulièrement frappant lorsqu’on le compare aux conditions du début de 2025. Au début de l’année, des données comparables sur la masse salariale montraient des gains d’environ 500 000 emplois. Depuis, l’embauche en dehors des secteurs liés à la santé a presque stagné, indiquant une détérioration rapide de la portée du marché du travail.

La santé porte désormais le marché de l’emploi

La santé et l’aide sociale sont devenues les principaux moteurs de la croissance de l’emploi. Sur les 733 000 emplois privés créés en 2025, environ 713 000 proviennent de ces deux secteurs seulement. Il ne reste que 20 000 emplois nets créés dans le reste de l’économie, y compris la fabrication, la construction et d’autres industries cycliques.

Cette dépendance croissante à la santé suggère que la création d’emplois est davantage alimentée par des tendances démographiques et une demande structurelle que par une expansion économique. En conséquence, le marché du travail semble de plus en plus fragile, avec des risques qui se construisent sous des chiffres principaux apparemment stables.