Le jeu de rendement des stablecoins vous piège généralement entre deux extrêmes : opter pour la sécurité et vous vous retrouvez avec des rendements proches de ceux des Treasuries, autour de 4-5 %, ou viser des rendements plus élevés et voir l'inflation du token diluer votre position jusqu'à l'oubli. Aucun des deux ne semble satisfaisant.

Kernel parie qu'il existe une troisième voie qui vaut la peine d'être explorée. Ils lancent un stablecoin visant un APY de 9-10 % — nettement meilleur que les revenus fixes traditionnels, sans les préoccupations de dilution du token qui hantent les protocoles à forte récompense.

La question n'est pas de savoir si cela fonctionne sur le papier. Le vrai défi est de savoir si l'économie tient à l'échelle. C'est là que les choses deviennent intéressantes.