#BitcoinLiquidity

Tính đến ngày 21 tháng 12 năm 2025, hồ sơ thanh khoản của Bitcoin là một trong những chủ đề được thảo luận nhiều nhất và quan trọng nhất ảnh hưởng đến hành vi giá, động lực trao đổi và tâm lý thị trường tổng thể. Sau khi Bitcoin đạt đỉnh trên 120.000 USD vào đầu năm nay, hành động giá chủ yếu giao dịch trong một khoảng rộng gần 80.000–94.000 USD, phản ánh một cuộc giằng co rõ rệt giữa áp lực bán, thanh lý đòn bẩy và nguồn cung trao đổi thu hẹp, một chỉ số thanh khoản chính được các nhà phân tích cấu trúc thị trường theo dõi chặt chẽ. Các chỉ báo trên chuỗi cho thấy rằng dòng chảy giữa các sàn giao dịch đã giảm đáng kể trong khi số dư của các sàn giao dịch ngồi gần mức thấp nhiều năm, báo hiệu rằng ít BTC hơn có sẵn trên các nền tảng tập trung để tạo điều kiện cho các lệnh mua và bán ngay lập tức. Khi thanh khoản giảm, ngay cả những giao dịch tương đối nhỏ cũng có thể kích hoạt các biến động giá lớn và trượt giá, làm tăng tính biến động và định vị thanh khoản vừa là một rủi ro cấu trúc vừa là động lực cơ hội cùng một lúc.

Tổng vốn hóa thị trường của Bitcoin và hoạt động giao dịch giao ngay vẫn duy trì ở mức đáng kể, với khối lượng lớn tiếp tục lưu thông qua các sàn giao dịch tập trung, nền tảng phi tập trung và các bàn OTC. Tuy nhiên, mặc dù có sự tham gia cao, độ sâu và khả năng phục hồi của sổ lệnh đã yếu đi so với các giai đoạn trước của năm 2025. Điều này có nghĩa là thanh khoản bây giờ tập trung quanh các mức giá cụ thể thay vì được phân bổ đều trên đường cong. Khi BTC được rút vào kho lạnh hoặc lưu ký dài hạn, nguồn cung "lỏng" có thể giao dịch ngay lập tức giảm xuống, một động thái có thể giảm áp lực bán liên tục nhưng cũng làm gia tăng độ nhạy cảm với các lệnh lớn. Sự tập trung này thường hình thành các cụm thanh khoản, các khu vực nơi các lệnh giới hạn nặng tích tụ và hoạt động như nam châm cho hành động giá. Khi những cụm này bị vi phạm, những đợt thanh lý nhanh chóng thường theo sau, khuếch đại các động thái theo hướng.
Hoạt động của các tổ chức đã làm nổi bật thêm sự phức tạp của thanh khoản này. Những tuần gần đây đã chứng kiến sự rút tiền đáng kể từ các sản phẩm đầu tư Bitcoin giao ngay khi các chiến lược arbitrage giảm dần và chênh lệch giá bị nén làm giảm lợi nhuận. Mặc dù các dòng chảy như vậy thường có tính chu kỳ theo lịch sử, việc rút tiền liên tục có thể tạm thời làm co lại nguồn cung BTC có thể giao dịch tích cực dưới sự giám sát của các tổ chức. Nếu không được cân bằng bởi sự cầu mới từ các nhà bán lẻ hoặc đầu cơ, sự co lại này có thể gây thêm áp lực lên giá. Các quan sát trên thị trường cho thấy rằng việc rút tiền quy mô lớn thường trùng khớp với các đợt giảm giá đo lường được, củng cố cách mà các quỹ thanh khoản và tâm lý giá đã trở nên liên kết chặt chẽ.

Trong cùng một thời điểm, hành vi nắm giữ Bitcoin cho thấy sự phân tách rõ ràng trên thị trường. Những người nắm giữ dài hạn tiếp tục thể hiện niềm tin mạnh mẽ, phần lớn từ chối thanh lý, trong khi những người tham gia ngắn hạn và các đồng coin mới được mua chiếm phần lớn hoạt động giao dịch trong 24 đến 72 giờ qua. Phần lớn chuyển động BTC gần đây xuất phát từ các đồng coin được nắm giữ chưa đến một năm, cho thấy rằng những người tham gia thị trường mới hơn đang cung cấp phần lớn tính thanh khoản và dòng chảy bán ra hiện tại.
Điều này phản ánh hành vi săn lùng thanh khoản cổ điển, nơi những người nắm giữ ngắn hạn xoay vòng vị thế để kiếm lợi nhuận hoặc quản lý rủi ro trong khi nguồn cung cũ vẫn bị khóa. Mặc dù áp lực bán giảm có thể mang tính xây dựng trong các khoảng thời gian dài hơn, nhưng nó cũng tạo ra các thị trường mỏng hơn, nơi sự biến động có thể tăng vọt nhanh chóng khi các đơn hàng lớn được đưa vào sổ.
Từ một góc nhìn rộng hơn, điều kiện thanh khoản toàn cầu tiếp tục đóng vai trò quyết định. Các xu hướng cung tiền vĩ mô và chính sách của ngân hàng trung ương lịch sử đã cho thấy mối tương quan mạnh mẽ với các chu kỳ lớn của Bitcoin. Các giai đoạn mở rộng thanh khoản thường có lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm BTC, trong khi sự co lại thường dẫn đến các giai đoạn hợp nhất hoặc điều chỉnh. Điều này củng cố ý tưởng rằng thanh khoản Bitcoin không chỉ là một hiện tượng gốc của crypto mà còn ngày càng bị ảnh hưởng bởi các dòng vốn toàn cầu và các điều kiện kinh tế vĩ mô.
Về mặt kỹ thuật, các cụm thanh khoản vẫn là trung tâm của việc khám phá giá.
Bitcoin tiếp tục dao động gần phạm vi hiện tại của nó, với các khu vực thanh khoản dày đặc hoạt động như các mức hỗ trợ và kháng cự chính. Sự bứt phá lên trên những khu vực này thường kích hoạt tăng tốc nhanh chóng về phía tăng thông qua việc quét dừng lỗ và mua cưỡng bức, trong khi sự sụt giảm có thể giải phóng các chuỗi thanh lý làm tăng cường độ giảm. Thanh khoản mỏng dưới mức hiện tại khiến thị trường dễ bị tổn thương trước những cú giảm mạnh nếu áp lực bán tăng tốc, vì ít đơn đặt hàng có sẵn để hấp thụ các cú sốc cung đột ngột.

Tóm lại, tính đến ngày 21 tháng 12, môi trường thanh khoản của Bitcoin đại diện cho một con dao hai lưỡi. Dự trữ trao đổi giảm và nguồn cung tập trung chỉ ra sự tự tin của người giữ dài hạn và áp lực bán cấu trúc thấp hơn, nhưng các dòng chảy giữa các sàn giao dịch giảm và hoạt động rút tiền của các tổ chức tạo ra điều kiện ngắn hạn mong manh làm tăng sự biến động. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi #BitcoinLiquidity, , việc hiểu cách thanh khoản di chuyển giữa các sàn giao dịch, phương tiện đầu tư, sổ lệnh và các kênh vĩ mô giờ đây quan trọng hơn việc chỉ theo dõi giá cả. Trong những thị trường như thế này, thanh khoản chứ không chỉ giá cả thường quyết định bước đi chính tiếp theo.