日本銀行は本日と明日に金利会合を開き、19日に結果が発表されます。利上げの可能性が高いため、通貨圏の最近の弱さの主な理由でもあります。 しかし昨夜、市場はこの期待の一部を事前に消化し、さらに今夜9時30分に米国で発表される11月のCPIデータと合わせて、次の市場は特に変動が激しいに違いないと感じる人もいます。

これら二つの要素がなぜ市場に影響を与えるのかについて話しましょう。

1. 日本の利上げの論理:以前は多くの機関投資家や一般投資家が安い円を借りて米ドルに換え、株式や暗号通貨、その他の高利回り資産を購入して差額を稼ぐことを好みました。 もし日本が金利を引き上げれば、まず借入コストが上昇し、第二に円が上昇する可能性が高く、この裁定取引の波は利益を生まなくなるでしょう。 その時、誰もが手に持っているあらゆる種類の資産を素早く売却し、借金返済のために円に交換します。

2. CPIデータの論理:CPIは価格が上昇したかどうか、そしてどれだけ上昇したかに依存します。 もしデータが市場の予想より低いなら、インフレ圧力は小さいことを意味し、誰もが1月にFRBが利下げする可能性が高まったと感じるでしょう。 米ドルの魅力は低下し、資金は他の高利回り資産に流れ、リスク資産にとっては好材料となります。 しかし、データが予想を上回りインフレ率が依然として高まれば、FRBは利下げを延期する可能性があり、誰もがすぐに他の資産を売却してドルヘッジを行い、リスク資産も影響を受けます。
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