La popularité de BRC-20 diminue, pourquoi le prix de MERL suit-il une tendance à la hausse ?

2024 année pourrait être celle de la plus grande popularité de l’écosystème Bitcoin, MERL étant également l’un des tokens représentatifs de la première heure issus de l’écosystème Bitcoin BRC-20. Sa narration repose sur une exploration de la programmabilité de Bitcoin à travers la comparaison entre Ordinals et le protocole BRC-20.

Au début de la vague BRC-20, MERL ne s’est pas simplement distingué par ses différences techniques, mais a rapidement attiré l’attention grâce à une date d’émission précoce, une efficacité de diffusion communautaire et un effet de marché positif. Fondamentalement, MERL ressemble davantage à un « vecteur d’émotion et de liquidité » durant la phase narrative BRC-20, plutôt qu’à un token fonctionnel avec un produit ou une application en boucle fermée.

Cependant, avec le déclin de la vague BRC-20, le prix de MERL a également subi une baisse continue. Mais selon les données du marché de la plateforme Gate, MERL, qui était tombé en dessous de 0,1 dollar, a discrètement remonté à 0,46 dollar ces derniers mois. Qu’est-ce que MERL exactement ? Peut-il renaître de ses cendres ?

Situation actuelle de MERL

À ce stade, le développement du projet MERL présente une caractéristique typique du parcours BRC-20 :

La construction du consensus initial a été rapide, mais après le refroidissement de la narration, les variables additionnelles sont relativement limitées.

Sur le plan technique et applicatif, MERL n’a pas encore développé d’infrastructure ou de capacités protocolaires qui le distinguent nettement des autres tokens BRC-20. Sa valeur principale reste au niveau symbolique et narratif historique. Cela ne signifie pas que le projet « échoue », mais indique que sa phase de développement reste principalement axée sur des bénéfices d’écosystème plutôt que sur un produit ou une application concrète.

Du point de vue du marché, MERL ressemble davantage à un actif réévalué par le marché, avec un prix qui reflète déjà une anticipation calme après le retrait de la vague BRC-20.

État général de l’écosystème BRC-20

Pour juger si MERL a encore une chance, il faut d’abord examiner l’écosystème BRC-20 lui-même.

D’après la situation actuelle, l’écosystème BRC-20 a clairement traversé les phases d’ explosion → apogée émotionnelle → refroidissement rapide. Son problème central est que le protocole BRC-20 est davantage une norme d’émission et d’enregistrement d’actifs, plutôt qu’un environnement d’exécution programmable complet.

Cela entraîne plusieurs limitations structurelles :

1. La couche applicative a du mal à s’étendre rapidement comme dans l’écosystème EVM ;
2. Les scénarios d’utilisation réels sont insuffisants, et les comportements de transaction dépendent fortement de l’émotion ;
3. Il manque une hiérarchisation claire de la valeur entre actifs, rendant la rétention à long terme difficile.

Cependant, BRC-20 n’est pas « mort ». Il ressemble plutôt à un retour de la narration principale vers une zone d’expérimentation dans l’écosystème Bitcoin, sa valeur étant davantage dans la recherche de sens et les voies potentielles de mise à niveau, plutôt que dans une application massive à court terme.

Pourquoi MERL continue-t-il d’être dévalué ?

D’un point de vue transactionnel et structurel du marché, la pression continue sur le prix de MERL n’est pas uniquement une négation du projet, mais le résultat de plusieurs facteurs combinés.

Premièrement, le retour à une évaluation plus rationnelle suite au refroidissement de la narration. Lorsque BRC-20 n’est plus le sujet central du marché, tous les actifs liés sont réévalués.

Deuxièmement, la structure des capitaux est fortement émotionnelle. Parmi les premiers participants à MERL, une proportion élevée de fonds spéculatifs, et lorsque la liquidité diminue, le prix manque naturellement de support.

Troisièmement, l’absence de nouveaux points d’ancrage d’attente. Sans mise à jour majeure du protocole, percée dans l’écosystème ou application concrète, il est difficile pour le marché de réévaluer avec une prime élevée.

MERL peut-il encore renaître ?

D’un point de vue rationnel, une « renaissance » de MERL n’est pas impossible, mais les conditions préalables sont très claires.

La première possibilité provient d’une seconde évolution de l’écosystème Bitcoin. Si à l’avenir Bitcoin réalise des avancées substantielles en programmabilité, en couche d’exécution ou en capacité de portefeuille d’actifs, et si le protocole BRC-20 ou ses versions évolutives retrouvent le centre de la narration, MERL, en tant qu’actif représentatif précoce, pourrait être réévalué.

La deuxième possibilité concerne un changement de positionnement du projet lui-même. Si MERL parvient à s’éloigner de ses attributs symboliques pour devenir un outil, un protocole ou un acteur de collaboration écosystémique, sa logique de valeur pourrait être reconstruite.

La troisième possibilité est une vague de retour d’émotion purement spéculative. En fin de marché haussier, le marché tend à faire des opérations de rattrapage sur des « anciens actifs narratifs », ce qui arrive souvent rapidement, puis disparaît tout aussi vite, étant davantage une opportunité de trading qu’une logique à long terme.

Conclusion

En résumé, MERL est mieux compris comme un actif lié à l’histoire et au potentiel de résilience du parcours BRC-20, plutôt que comme un projet à valeur fondamentale consolidée à long terme.

Son risque réside dans une forte dépendance à la narration ; son opportunité réside dans la possibilité qu’une fois l’écosystème Bitcoin à nouveau au centre du marché, MERL puisse être « redécouvert ».

Pour les acteurs du marché, MERL ressemble davantage à une question de cycle émotionnel qu’à une question de fondamentaux. Comprendre cela est plus important que de simplement juger si le prix « montera ou descendra ».