Tương lai hai lưỡi: Đưa fintech lên chuỗi | Ý kiến

Trong nhiều năm, tiền điện tử hứa hẹn dân chủ hóa tài chính, tiếp cận ngân hàng cho những người chưa có tài khoản, làm cho tài chính trở nên toàn diện hơn. Nhưng nếu chúng ta thành thật, lời hứa đó phần lớn vẫn chỉ mang tính khẩu hiệu. Công nghệ blockchain đã cách mạng hóa việc xử lý và quyền sở hữu, nhưng phần lớn thế giới vẫn ngân hàng, đầu tư và giao dịch trong các hệ thống như trước đây. Khoảng cách giữa nền kinh tế crypto và thị trường vốn vẫn tồn tại, và không phải vì thiếu quan tâm mà vì thiếu một cầu nối.

Tổng kết

• Lời hứa của crypto bị đình trệ do thiếu cầu nối: Tài chính chưa chuyển đổi trên chuỗi quy mô lớn vì thị trường vốn và blockchain vẫn còn tách biệt, không phải do thiếu quan tâm.
• Việc chấp nhận phụ thuộc vào niềm tin và khả năng sử dụng: Trải nghiệm fintech liền mạch, rõ ràng về quy định, và các mô hình hybrid onchain là điều cần thiết để mở rộng tiếp cận mà không làm tăng rủi ro.
• Tương lai là onchain, không phải “crypto”: Tài chính sẽ âm thầm hợp nhất thành một hệ thống có thể lập trình, tuân thủ, nơi khoảng cách TradFi–crypto biến mất.

Cầu nối đó bắt đầu hình thành. Chúng ta đang bước vào một kỷ nguyên nơi fintech gặp blockchain — nơi tài chính chuyển đổi trên chuỗi. Câu hỏi không phải là liệu sự hội tụ này sẽ xảy ra, mà là làm thế nào. Và liệu nó có thực sự làm cho thị trường vốn dễ tiếp cận hơn hay chỉ đơn giản là tái tạo những bất bình đẳng dưới một lá cờ kỹ thuật số mới.

Lời hứa: Thị trường vốn không có người kiểm soát

Logic cốt lõi của blockchain phù hợp với những gì fintech đã theo đuổi trong nhiều thập kỷ: hiệu quả, minh bạch và khả năng tiếp cận. Việc chuyển đổi thị trường vốn sang onchain có thể, về lý thuyết, mang lại cả ba cùng lúc.

Việc token hóa các tài sản thế giới thực cho phép mọi thứ từ trái phiếu đến bất động sản được chia nhỏ và giao dịch dễ dàng như token kỹ thuật số. Việc thanh toán có thể trở nên ngay lập tức. Quản lý tài sản có thể được đơn giản hóa. Tuân thủ, nếu xây dựng đúng cách, có thể trở thành programmable.

Đối với người dùng cá nhân, điều này có nghĩa là tham gia thực sự vào các thị trường trước đây đóng cửa với họ: tiếp cận tín dụng, lợi suất, và các tài sản đa dạng mà không bị các trung gian chiếm phần lớn lợi nhuận. Đối với các tổ chức, nó có thể mang lại giảm chi phí, thanh khoản toàn cầu, và các sản phẩm tài chính có thể ghép nối, thanh toán trong vài giây thay vì ngày.

Đó là giấc mơ: một thị trường vốn mở, minh bạch, có thể lập trình, hoạt động trên blockchain nhưng nói cùng ngôn ngữ của tài chính.

Chấp nhận của người tiêu dùng: Tiếp cận mà không gây hỗn loạn

Nhưng khả năng tiếp cận không chỉ đơn thuần về công nghệ — nó còn về trải nghiệm. Đối với hầu hết người dùng cá nhân, tài chính đã được số hóa thông qua các ứng dụng fintech như Revolut, Robinhood hoặc Cash App. Bước nhảy tiếp theo không phải làm cho các nền tảng này “số hóa nhiều hơn,” mà là làm cho chúng hoạt động một cách tích hợp tự nhiên với hạ tầng blockchain, cho phép người dùng di chuyển liền mạch giữa tài sản fiat và onchain mà không cần hiểu phí gas, cụm seed, hoặc ID chuỗi.

Đây là nơi fintech có lợi thế ban đầu. Nó đã thành thạo UX như một yếu tố tin cậy. Người dùng không quan tâm database nào giữ tiền của họ; họ quan tâm xem số dư của họ có hiển thị, nhấp một lần, và biết rằng nó hoạt động. Dữ liệu cho thấy 73% người dùng chuyển ngân hàng để có trải nghiệm người dùng tốt hơn, trong khi UX crypto đang trong cuộc khủng hoảng sâu sắc.

Việc đưa fintech lên onchain phải giữ gìn lời hứa tâm lý đó. Quá trình onboarding cần vô hình. Rõ ràng về quy định cần rõ ràng. Khi người dùng trung bình có thể mua trái phiếu kho bạc token hóa từ ứng dụng fintech thông thường của họ, thấy lợi nhuận tích tụ minh bạch, và tin tưởng rằng các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư giống như trong thị trường truyền thống — đó là lúc chấp nhận onchain sẽ không còn mang tính đầu cơ nữa. Nó sẽ trở thành thói quen.

Chấp nhận của các tổ chức: Cuộc cách mạng âm thầm

Trong khi đó, các nhà chơi tổ chức đã chuyển từ hoài nghi sang thí nghiệm thận trọng. Quỹ tokenized của BlackRock, mạng lưới Onyx của JPMorgan, và các quỹ blockchain của Franklin Templeton là những dấu hiệu ban đầu của một xu hướng lớn hơn: các động cơ tài chính lớn nhất thế giới đang âm thầm thử nghiệm xem họ có thể đưa bao nhiêu hoạt động của mình lên onchain mà không gặp phản ứng pháp lý hoặc rủi ro vận hành.

Đối với họ, lý tưởng không phải là ý thức hệ. Đó là hiệu quả. Hạ tầng blockchain có thể giảm chi phí đối chiếu, cải thiện tốc độ xử lý, và mở khóa các mô hình thanh khoản mới. Nhưng các tổ chức không hành động vì lý tưởng; họ hành động vì tuân thủ và lợi nhuận.

Để đưa fintech hoàn toàn lên onchain, các tổ chức cần đảm bảo rằng lợi ích của TradFi — các khung pháp lý rõ ràng, quản lý quyền giữ tài sản vững chắc, và cơ chế kháng cáo — không biến mất trong quá trình chuyển đổi. Đó là con dao hai lưỡi thực sự của khả năng tiếp cận.

Các công cụ giúp tài chính mở hơn cũng có thể làm nó dễ tổn thương hơn nếu triển khai mà không có các biện pháp phòng ngừa.

Con dao hai lưỡi: Quy định và công nghệ

Việc làm cho thị trường vốn dễ tiếp cận hơn đòi hỏi phải đi trên dây giữa hai yêu cầu: quy định và công nghệ.

Ở một phía là quy định: bộ máy chậm, cần thiết để đảm bảo niềm tin. Nếu thiếu quy định, không tổ chức nào sẽ chuyển đổi trên chuỗi, và không người tiêu dùng nào sẽ mạo hiểm gửi tiết kiệm của họ ở đó. Các tài sản token hóa cần có tình trạng pháp lý rõ ràng. Các hợp đồng thông minh cần khả năng thi hành. Stablecoin cần rõ ràng về việc được hỗ trợ.

Ở phía kia là công nghệ: những đổi mới làm cho việc chuyển đổi đáng giá. Nếu hạ tầng onchain chỉ là sao chép lại thủ tục hành chính của TradFi với nhiều thuật ngữ hơn, lời hứa về khả năng tiếp cận sẽ chết trong giấy tờ tuân thủ.

Mục tiêu là sự cân bằng: quy định bảo vệ mà không gây nghẹt thở, và công nghệ giải phóng mà không làm mất ổn định.

Đây là lý do tại sao các kiến trúc hybrid — kết hợp minh bạch onchain với kiểm soát off-chain — ngày càng phổ biến. Tương lai không phải là hỗn loạn phi tập trung; đó là quy định có thể lập trình. Tuân thủ tích hợp vào mã code. Hệ thống định danh giữ riêng tư đồng thời đáp ứng KYC. Thanh khoản có thể chảy tự do nhưng trong phạm vi xác định.

Rào cản thực sự không phải là mã code — đó là văn hóa

Thử thách lớn nhất trong chuyển đổi không phải về mặt kỹ thuật. Nó sẽ là về mặt văn hóa. Tài chính luôn vận hành dựa trên niềm tin, và niềm tin được xây dựng trên thói quen. Đối với các nhà quản lý, blockchain vẫn còn xa lạ, rủi ro và không thể kiểm soát. Đối với các nhà xây dựng crypto bản địa, quy định vẫn còn như một mối đe dọa đối với đổi mới. Cả hai đều sai.

Tiếp cận thực sự sẽ đến không phải khi chúng ta hủy bỏ TradFi, mà là khi chúng ta tích hợp nó, khi fintech, blockchain và quy định không còn cạnh tranh nhau nữa mà bắt đầu hình thành một câu chuyện chung

Nó sẽ đòi hỏi các hình thức hợp tác mới: giữa ngân hàng và các giao thức, kiểm toán viên và các oracle, nhà quản lý và nhà phát triển. Nó sẽ cần ngôn ngữ mà cả người dùng cá nhân lẫn nhà hoạch định chính sách đều có thể hiểu. Và nó sẽ cần sự khiêm tốn từ tất cả các phía, bởi vì chưa ai có bản đồ đầy đủ cho chuyển đổi này.

Tương lai là onchain, nhưng không phải ‘crypto’

Tiến trình tiếp theo của fintech sẽ không phải là “crypto-hóa.” Nó sẽ là onchain — minh bạch, có thể tương tác và ghép nối — nhưng được xây dựng để phục vụ nhu cầu của con người và tổ chức, chứ không phải meme hay chu kỳ hype.

Tương lai này sẽ không giống như mùa hè của DeFi. Nó sẽ giống như ngân hàng của bạn, nhà môi giới của bạn, và ví của bạn âm thầm hợp nhất thành một giao diện liền mạch nơi giá trị di chuyển không cản trở giữa các loại tài sản và các khu vực pháp lý.

Khi điều đó xảy ra, sự phân biệt giữa fintech và crypto sẽ tan biến. Chúng ta sẽ chỉ gọi đó là tài chính nữa — được xây dựng lại, tổ chức lại, và vận hành trên chuỗi.

Cuối cùng, đưa fintech lên onchain không chỉ là một nâng cấp kỹ thuật. Nó còn là một bước chuyển về tư duy. Nó là mở rộng khả năng tiếp cận mà không mất đi niềm tin, đổi mới mà không bỏ quên quy định, và hiện đại hóa thị trường vốn mà không xóa bỏ nhu cầu về an toàn của con người.

Cân bằng đó — giữa mở và trật tự — sẽ quyết định liệu kỷ nguyên tiếp theo của tài chính có thực hiện được lời hứa hay chỉ tái tạo những loại trừ cũ trên một blockchain sáng bóng hơn.