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日本央行可能在12月18-19日的議息會議上調整利率政策,這個消息最近在加密圈引發不少討論。如果真的加息,全球規模最大的日圓套利交易鏈條可能面臨鬆動。
先說說傳導路徑。過去幾年,低利率環境下,大量機構借入幾乎零成本的日圓,轉手買入美元資產或加密貨幣賺取息差。一旦日本央行加息,借貸成本抬升,日圓匯率走強,這些機構為了償還變貴的債務,很可能被迫拋售手裡的BTC、ETH等高流動性資產。
這種操作聽起來簡單,但市場反應往往是連鎖的:拋壓出現→價格下行→高槓桿倉位被動平倉→恐慌情緒蔓延→買盤觀望導致流動性進一步收緊。去年日本央行調整YCC政策時,BTC短期內就出現過明顯回調,雖然不能簡單類比,但這次如果真動手,波動大概率避免不了。
不過換個角度看,這類由宏觀政策驅動的流動性收縮,往往和加密行業本身的基本面關係不大。如果只是短期恐慌盤集中釋放,對長期看好行業的人來說,反而可能是重新布局核心資產的時機。畢竟市場情緒退潮後,該值錢的東西還是值錢。
當然,具體怎麼操作因人而異。有人選擇提前降低倉位規避風險,有人打算等波動出來再伺機入場,也有人根本不care短期漲跌。關鍵是別盲目加槓桿,尤其在這種宏觀不確定性疊加的時候,活著比什麼都重要。