Le 15 décembre, la SEC américaine a convoqué une table ronde sur les technologies de confidentialité. Les participants n’étaient pas des inconnus : Zooko, fondateur de Zcash et figure de proue des cryptomonnaies axées sur la confidentialité ; Koh, PDG d’Aleo et expert de pointe des preuves à divulgation nulle de connaissance ; ainsi qu’une analyste politique de l’Union américaine pour les libertés civiles (ACLU), la PDG de la Blockchain Association et de nombreux représentants d’entreprises spécialisées dans la confidentialité. Un casting de haut niveau.

Le principal point de friction de la réunion était très clair : les utilisateurs veulent la confidentialité dans leurs transactions, tandis que les régulateurs s’inquiètent que ces outils deviennent un terrain fertile pour le blanchiment d’argent. Tant que cette équation n’est pas résolue, le plafond du secteur de la confidentialité restera en place.

En regardant en arrière, avec l’arrestation des développeurs de Tornado Cash et les poursuites contre l’équipe du portefeuille Samourai, le secteur de la confidentialité a toujours survécu dans la marge. Désormais, le fait que la SEC prenne l’initiative de discuter envoie un signal lourd de sens : elle a peut-être compris que le besoin de confidentialité ne pourra pas être totalement étouffé, mais ne souhaite pas non plus lâcher prise et cherche, à travers le dialogue, une forme d’équilibre.

D’un point de vue investissement, ce genre d’événement stimule souvent à court terme l’intérêt pour les cryptos axées sur la confidentialité. Des actifs comme $ZEC, $XMR ou $AZERO pourraient connaître des opportunités de volatilité autour de la réunion. Mais la logique à long terme dépendra surtout des résultats des négociations : si la régulation accepte de laisser de la place à la confidentialité, le secteur pourrait connaître un vrai tournant ; si les discussions échouent, un nouvel hiver pourrait s’installer.

D’une certaine façon, cette réunion marque une tentative du secteur crypto de sortir de la marginalité pour entrer dans le courant dominant. Les régulateurs réalisent aussi qu’une stratégie purement répressive ne fonctionne pas. Ce que nous pouvons faire, c’est suivre de près l’évolution des discussions, pour voir si la SEC cherche une collaboration pour co-construire des règles, ou si elle vise à prendre le contrôle de façon détournée. Il est possible de détenir une petite part de cryptos axées sur la confidentialité, mais il vaut mieux éviter de trop s’exposer avant d’y voir plus clair.

La discussion du 15 décembre n’est pas seulement un bras de fer entre régulation et innovation : elle touche aussi à la liberté de chaque utilisateur ordinaire sur son portefeuille.