#美联储重启降息步伐 A Delphi Digital publicou recentemente um relatório de acompanhamento, atribuindo-lhe uma credibilidade de 90% — não é um número dito ao acaso. Esta instituição de topo tem estado de olho no cofre da Fed, e agora deixou um sinal-chave: a liquidez está a regressar.

Vamos analisar dois indicadores principais. O saldo da ferramenta de recompra reversa (RRP) está praticamente esgotado, a conta do Tesouro (TGA) continua a libertar fundos e, além disso, o aperto quantitativo (QT) está a chegar ao fim. Estes três sinais, juntos, apontam na mesma direção — é muito provável que a Fed pare de drenar liquidez e comece a injetar dinheiro no mercado nos próximos seis meses.

Porque é que isto merece atenção? Porque as mudanças na liquidez marginal costumam ser a lógica subjacente que impulsiona o desempenho dos ativos de risco. Quando o banco central passa de uma política restritiva para uma mais acomodatícia, o custo do dinheiro desce em todo o mercado e a apetência pelo risco aumenta. Para o mercado cripto, isto não é apenas um tema de especulação de curto prazo, mas sim a base macroeconómica que pode sustentar a continuação do bull market.

$BTC Este tipo de ativos é extremamente sensível à liquidez. Se esta tendência se confirmar, o próximo movimento de mercado pode não ser apenas uma recuperação técnica, mas sim um grande ciclo sustentado por fluxos reais de capital. É certo que a mudança de política precisa de tempo para ser confirmada, mas a direção está cada vez mais clara.