EUは暗号資産の中央集権的監督に向けて動き、ESMAが管理権を握る見通し

出典：ETHNews
元タイトル：EU、暗号資産の中央集権的監督に向け前進—ESMAが管理権を掌握へ
オリジナルリンク：https://www.ethnews.com/eu-moves-toward-centralized-crypto-oversight-as-esma-poised-to-take-control/

欧州委員会は、欧州連合全体で暗号資産の監督方法を劇的に再構築する提案を準備しています。

2025年12月に正式化が見込まれる初期の詳細によると、この計画では規制当局の権限を欧州証券市場庁（(ESMA)）に集中させることが想定されています。この転換は、現在のMiCA主導による加盟国ごとのシステムが、規制のギャップ、不均一な執行、競争上の不均衡を生んでいるという懸念の高まりを受けたものです。

ESMAが幅広い監督権限を獲得へ

今後発表される草案では、ESMAは証券取引所や暗号資産サービスプロバイダーの直接監督権限を付与され、その役割は米国証券取引委員会（SEC）に近いものとなります。これは、企業が一つの国の規制当局からライセンスを取得し、それをEU全体で「パスポート」できる現行のMiCA構造から大きく転換するものです。

欧州委員会は、この断片化をシステム上の弱点と見なしています。特に、フランスが主導して指摘したように、一部の国が暗号資産企業を誘致するために緩い監督を提供し、「底辺への競争」に走っていると非難されています。

主要な越境型暗号企業をターゲットに

ESMAは、最も重要な越境型プレイヤーの監督を担う一方、各国の規制当局は小規模な国内企業の監督を継続します。この枠組みは、システム的に重要な事業者の監督を効率化しつつ、加盟国の役割を完全に排除しない設計となっています。

中央集権化が有益か否かで業界が分断

この提案は、フィンテックおよび暗号業界全体で賛否両論を呼んでいます。

批判派は、すべての重要な監督権限をESMAに移すことでイノベーションが鈍化し、事務負担が増大し、成長に軽い国別プロセスを活用している小規模企業には障壁となると警告しています。マルタやルクセンブルクのようなMiCAの分権型モデルの恩恵を受けている国々は、中央集権当局への権限移譲に慎重な姿勢を示しています。

一方、支持派は統一的な監督構造の導入は遅すぎたと主張。欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁やフランス・イタリア・オーストリアの規制当局は、EU全体で競争力があり調和の取れた金融市場を確保するには中央集権的な監督が不可欠だと考えています。

MiCAの次の段階を左右する大論争へ

この草案が公表されれば、激しい政治的・規制的論争が巻き起こるでしょう。承認には欧州議会とEU加盟国すべての合意が必要であり、各国の利害が対立する中で困難なプロセスとなる可能性があります。

それでも中央集権化への動きは、大型加盟国やEU当局者の間で、分断された執行がMiCAの目的を損なっているという共通認識が高まっていることを反映しています。もし採用されれば、この転換はヨーロッパのデジタル資産規制アーキテクチャにおける最も重要な進化の一つとなり、大陸全体の暗号企業の運営方法を再構築することになるでしょう。