Xem qua dữ liệu, chỉ cần đặt hai bảng xếp hạng dưới đây cạnh nhau là đủ thấy sự thật tàn khốc nhất:

Chuỗi công khai top đầu có doanh thu 30 ngày chỉ 28 triệu USD, trong khi một “ứng dụng” phát hành USDT đã có thể đạt 700 triệu USD, chênh lệch tới 25 lần;

Một nền tảng phát hành Meme Token

Đây chính là thực tế tàn khốc của năm 2025:

“Giá trị mạng lưới” của các chuỗi công khai đã bị rút cạn hoàn toàn, toàn bộ dòng tiền mặt đã bị các ứng dụng hút hết.

Logic đầu tư đã hoàn toàn thay đổi.

Thời đại cũ (2017–2023): Thuyết giao thức béo → Mua token chuỗi công khai → Đặt cược vào TVL và câu chuyện → Kết quả 99% về 0;

Thời đại mới (2024–hiện tại): Ứng dụng béo ăn hết lợi nhuận → Thực sự có dòng tiền, có người dùng, có flywheel mới là vua → Chuỗi công khai chỉ còn tính chất “nước-điện-gas”, ứng dụng mới là “nhà máy và trung tâm thương mại”;

Bây giờ logic rất rõ ràng:

1. Xem doanh thu thực tế 30 ngày, không phải TVL hay khối lượng giao dịch – những dữ liệu dễ bị làm giả;

2. Ưu tiên xem lớp ứng dụng, đặc biệt là:
Phát hành stablecoin (máy in tiền)
Nền tảng hợp đồng vĩnh cửu (máy thu phí)
Meme phát hành/SocialFi (máy thu cảm xúc)
Công cụ giao dịch tần suất cao, CEX on-chain, aggregator (nhu cầu thiết yếu)

3. Chuỗi công khai chỉ còn hai con đường sống:

Hoặc trở thành “nước-điện-gas” rẻ nhất (theo hướng Solana)
Hoặc tự ươm tạo ứng dụng sát thủ (Base+Coinbase, Hyperliquid tự mang theo sản phẩm phái sinh)

Đừng tiếp tục bắt dao rơi từ chuỗi công khai nữa, sau năm 2025, những lần nhân trăm nhân nghìn thực sự chắc chắn sẽ thuộc về các ứng dụng có dòng tiền mặt thực vài triệu đô la mỗi ngày.

Dữ liệu sẽ không nói dối, tiền luôn chảy về nơi béo bở nhất.