最近、一部の暗号保有者は「罠に陥った」と叫んでいます!彼らは、強気市場がこの段階に達したと信じており、ビッグプレーヤーとしてのイーサリアムの「プロット」によると、イーサリアムはビットコインを上回っているはずです。しかし、現時点では、ビットコインの安定性に直面して、イーサリアムは前回の強気のランのように一貫して強く上昇していません。その結果、一部の人々は、繁栄するビットコインエコシステムが先にあり、急成長しているパブリックチェーンソラナとの潜在的な競争が背後にあるため、イーサリアムはうまくいっていない可能性があると信じて、FUDを広め始めました!

それで、イーサリアムは過小評価されていますか?突破口への希望はまだあるのでしょうか?今日は次の6つの視点から議論しましょう...

イーサリアム Is Always Growing & Innovating

1) アドレス成長が続く

OKlinkの統計(下図を参照)によると、イーサリアムは2017年以降、総アドレス数、デイリーアクティブアドレス、オンチェーンのゼロ以外のアドレスが継続的かつ着実に増加しています。

2)ブロックチェーンコアスケーリングテクノロジーの成熟した実装

以前は、多くの人がイーサリアムが何年にもわたって進歩していないと主張していました。ただし、サイドチェーンからロールアップなどのさまざまなレイヤー2ソリューションまでのイーサリアムのスケーリングロードマップは、ブロックチェーンテクノロジーのスケーラビリティのボトルネックを本質的に確実に克服しています。ビットコインエコシステムを含むさまざまなパブリックチェーンが、イーサリアムのOPロールアップおよびZK-ロールアップテクノロジーソリューションを熱心に模倣して再利用し、レイヤー2ソリューションを構築しているという事実は、イーサリアムのレイヤー2が業界で最も重要な問題であるブロックチェーンのスケーラビリティにうまく対処したことを示しています。

イーサリアムのロックされた合計値、ソース:L2beat

L2Beatのデータチャートによると、現在、イーサリアムエコシステムには50の有名なアクティブなレイヤー2プロジェクトがあり、ロックされた総額は約380億ドルです。TVL 10億ドルを超えるレイヤー2プロジェクトには、Arbitrum One、Optimistic イーサリアム メインネット(OP メインネット)、Base、Blast、Mantle、Starknetなどがあります。

現在、最も堅牢で安全なパブリックチェーンはビットコインとイーサリアムです。ただし、どちらもレイヤー2ソリューションを備えていますが、ビットコインには、イーサリアムとは異なり、スマートコントラクトを介してレイヤー2の不正防止およびゼロ知識防止のデータを直接検証する機能がありません。したがって、既存のレイヤー2ソリューションはイーサリアムにより適しており、安全に実装しやすいです。

ほとんどのビットコイン レイヤー2ソリューションは、トランザクションを処理するために中央集権的またはサードパーティのチェーンコンセンサスメカニズム(POSやPOW-UTXO同型バインディングなど)に依存していることが多く、イーサリアム仮想マシン(EVM)をレイヤー2に強制的に組み込む必要もあります。このようなレイヤー2ソリューションでは、レイヤー1のセキュリティをほぼ完全に継承するイーサリアムのレイヤー2と同じレベルのセキュリティを実現することは困難です。

全体として、イーサリアムエコシステムによってもたらされた技術的貢献は、間違いなく暗号通貨業界でリーディングされています。

超えられたことのないイーサリアムの利点

1)生態学的多様性と持続可能性

創業以来、イーサリアムエコシステムは、ほぼすべてのセクターで確立されたプロジェクトの出現を見てきました。Uniswapのような主要な分散型取引所、AAVEのような著名なレンディングプラットフォーム、最も広く使用されている分散型ステーブルコインおよび現実世界の資産プラットフォームメイカー、Lido、合成資産 リーダー Synthetixなどのリーディングステーキングプラットフォーム、EigenLayerなどの革新的なリステーキングソリューション、BLURなどのトップNFTプラットフォームなど。これらの確立された安全なプロトコルは、数十億のTVLを備えた革新的なアプリケーションとともに、イーサリアムエコシステムの基盤としてだけでなく、暗号ランドスケープ全体のバックボーンとしても機能します。これらのロングテスト済みのプロジェクトを基盤として、エコシステムは多様で持続可能なアプリケーションを「成長」させることができます。

2)最も包括的なインフラストラクチャとユーザーエクスペリエンス

イーサリアムエコシステムの継続的に成長するユーザーベースのおかげで、イーサリアムは最も早く展開されたパブリックチェーンではありませんでしたが、ウォレット開発者と対応するウォレットアプリケーションの数が最も多い可能性があります。ウォレットはWeb3トラフィックの参入ポイントおよびインフラストラクチャとして機能し、イーサリアムコミュニティと開発者はこの点で多大な貢献をしてきました。さらに、すべての分散型取引所(DEX)と中央集権型取引所(CEX)の中で、ETHとERC-20トークンをサポートするトークンの数は、ビットコインをサポートするトークンの数を上回っています。

出典:ethereum.org

現在、イーサリアムウォレットは、プラグイン、アプリ、マルチプラットフォームクライアントアプリケーションなど、幅広いカテゴリをカバーし、完全なカバレッジを実現しています。これらのウォレットは、ドメイン名サービス、ハードウェアウォレット サポート、オフライン署名、マルチ署名機能、ソーシャルリカバリなどを提供します。一部のウォレットは、カスタムガス手数料サポート、輸入リモートプロシージャーコール(RPC)、世界中の約60の言語のサポートをカバーしているため、これらの言語を利用するグローバル地域のユーザーがイーサリアムウォレットサポートを見つけることができます。

さらに、イーサリアムコミュニティは「アカウントの抽象化」の概念を導入し、徐々に実装されています。まもなく、イーサリアムウォレットは、より最適化され、便利で、安全で、ユーザーフレンドリーなエクスペリエンスを提供し、参入障壁を低くします。

多くのパブリックチェーンがイーサリアム仮想マシン(EVM)を採用しているのは、その固有の利点だけでなく、EVMベースのチェーンがユーザーの習慣や経験を変えることなくウォレットなどのイーサリアムのインフラストラクチャを活用できるため、イーサリアムとの相互運用性が容易になるためです。イーサリアムエコシステムは簡単に複製でき、既存の技術リソースとソリューションを活用しながら、より多くの開発者を引き付け、エコシステム開発を指数関数的に加速します。一部のプロジェクトは「相互運用性2.0」を提案しており、相互運用性のアップグレードとして独自のウォレットを管理するためにイーサリアムウォレットを利用しようとしています。

同時に、イーサリアムで発行された主流のERC-20資産は、セキュリティと持続可能性の面でより多くのサポートを受けており、堅牢なインフラストラクチャにより、中央集権型取引所(CEX)と分散型取引所(DEX)の両方に上場しやすくなっています。

3)複数のクライアントを並行して開発する8つ以上の技術チーム

複数のクライアントの並行開発は、他のインフラプロジェクトではめったに見られない技術的偉業です。以前の記事では、「EVMが標準になりました

イーサリアム仮想マシン(EVM)はブロックチェーン技術の普遍的な標準の1つになりつつあり、世界中の中央銀行が主導するCBDCのようなトップレベルのプロジェクトを含む新しいブロックチェーンプロジェクトがますます増えており、EVM互換性を積極的に採用しています。最近、パラダイムポリシーチームは、G20中央銀行が主導する63のブロックチェーン関連の実験からデータを収集し、さまざまなユースケース(CBDC、トークン化、DeFiなど)にわたるプロジェクトのかなりの部分がサンプルの47%に相当し、イーサリアム EVMと互換性があります。さらに、パブリックブロックチェーン上で立ち上げられるプロジェクトも増えており、パブリックなパーミッションレスインフラが規制機関の要件と相容れないものではないことを示しています。

現在、EVMと互換性のあるプロジェクトと互換性EVMのないプロジェクトの市場の比率は、パラダイムポリシーのWebサイトhttps://policy.paradigm.xyz で確認できます。

EVMが標準になっているにもかかわらず、一部の個人はそれを単にイーサリアム自体に利益をもたらすとは限らないソリューションと見なすかもしれません。しかし、直接関係しているようには見えませんが、オープンソースのオープンスタンダードの技術ソリューションを採用することで、大きなメリットを得ることができます。

前述したように、イーサリアム EVMと互換性があることで得られる利点と機能は数多くあります。さらに、EVM との互換性により、「同種」の EVM チェーン間のクロスチェーン相互運用性の難易度が軽減されます。この緊密な相互接続により、膨大な数のEVM互換ブロックチェーンが互いに緊密に関連し、技術革新、インフラストラクチャ、ユーザー採用教育、および流動性を共有できます。イーサリアムは最も堅牢なコンセンサスEVMチェーンであるため、必然的に多数のチェーン間の相互運用性の中心的なハブになります。

イーサリアムはクロスチェーン資金の流れの中心的なハブとなり、最も多くの資本流入を引き付けています。この情報は、Cryptoflowsから提供されています。

非常によく似た例は、イーサリアムにおけるEVMの役割に類似したGoogleのChromiumオープンソースプロジェクトです。Googleは、ブラウザ製品であるChromeのカーネルであるChromiumをほぼ無条件にオープンソース化し、世界中の開発者とともに継続的に保守および更新しています。Chromiumはオープンソースであるため、多くのインターネット企業から支持されており、その結果、Chromiumカーネルに基づくブラウザが世界中に広がり、急速に市場シェアを獲得しています。かつて支配的だった「クローズド」ブラウザであるMicrosoft IEは、徐々に衰退していきました。2018年、Microsoftが新しいブラウザEdgeがChromiumカーネルを採用すると発表したとき、これはWebの未来がGoogleの手中にあることを意味することを誰もが知っていました。

現在、EdgeとChromeの間では、共通の起源を共有しており、わずかな競争関係にあります。ただし、Windowsプラットフォームでは、ChromeはMicrosoftからの敵意にロング直面していません。技術標準とエコシステムプラットフォームに関するMicrosoftのEdgeブラウザとChromeブラウザ間の競争はなくなり、それらはすべてChromeエコシステムの一部になりました。競争が消滅したことで、ウェブエコシステム全体におけるGoogleの影響力は高まっています。

同様に、EVMがパブリックチェーンの標準になることで、イーサリアムの影響力はWeb3市場全体を支配するでしょう。

ことわざにあるように、「乞食は選ぶ人にはなれない」。イーサリアムの「競合他社」がEVM互換性を採用し始めると、彼ら自身がイーサリアムエコシステムの一部になります。

超音波通貨:ETH

進歩により、EIP-1559とプルーフオブワーク(PoW)からプルーフオブステーク(PoS)への移行により、イーサリアムは長期デフレの暗号通貨になる可能性があります。このことから、人々はそれを「超音波マネー」と呼ぶようになりました。このコンセプトは、イーサリアム財団の研究者であるジャスティンドレイクによって提案され、バンクレスのサポートで広く普及しています。

簡単に言えば、前述のアップグレードと移行により、イーサリアムは現在、大規模な発行を必要とせずにノードに安定した持続可能なインセンティブを提供できる(そして潜在的にデフレを達成することさえできる)唯一のブロックチェーンです。さらに、すべての所有者に利益をもたらしながら、セキュリティをサポートすることができます。以前は、純粋なデフレは価値の集約を助長するが生態系の発展には有害であり、インフレは生態系の発展には有益であるが価値を希薄化すると広く信じられていました。イーサリアムは、これら2つの側面のバランスを非常にうまくとっています。

イーサリアムの供給状況、出典:超音波.お金

レイヤー2は必ずしもイーサリアムの価値獲得を弱めるとは限らない

多くの人は、高速で低手数料のレイヤー2ソリューションの実装により、取引がイーサリアムからシフトし、イーサリアムの価値獲得が弱体化していると考えています。特にガス収入の面で。中には、デンクンのアップグレード後のシナリオのように、レイヤー2成長によってランドスケープが分断されている状況を指摘する人もいます。

一見すると、これらの分析は合理的に見えます。ただし、完全に正確であるとは限りません。レイヤー2ソリューションは表面上のイーサリアムからガス価値のキャプチャを転用しますが、ガス料金は実際にはETHの価値のごく一部を構成しています。例えば、ロング一時期、ビットコインの取引手数料はイーサリアムよりもはるかに低かったが、ビットコインの市場価値はイーサリアムをはるかに上回っていた。これは、ビットコインが支払いシステムとしてだけでなく、バリューストアとして、およびインフレに対するヘッジとしても機能するためです。

イーサリアムは、暗号資産空間の別のハード通貨として、ビットコインとは異なる機能を備えています。しばしば「デジタルオイル」と呼ばれるETHは、その価値を流動性と採用から引き出します。通貨の流動性が高まると、より多くの価値を生み出すことができます。今後、レイヤー2ソリューションの導入が進むことで、イーサリアムの地位はさらに確固たるものとなるでしょう。

さらに、一流のステーキングレートに裏打ちされたイーサリアムのセキュリティと安定性がベンチマークになると、ETH担保に裏打ちされたstETHのような資産は、暗号資産スペース内の「国債」に変わる可能性があります。

実際には、「断片化」という概念は、常に優れた統合ツールとなっています。イーサリアムの価値提案は、常に開放性と包括性に関するものでした。レイヤー2スケーリングソリューションは、イーサリアムエコシステムの成長を加速させ、その中でより緊密なつながりを育むだけです。

イーサリアム本当にセキュリティですか?

イーサリアムは本当にセキュリティですか?これは、米国SECによって引き起こされた最近の議論の焦点です。 簡単に言えば、米国SECはイーサリアムの管轄権を主張することを目的としています。証券として定義されると、多数の暗号トークンを発行することの合法性に関して大きな混乱を招く可能性があります。イーサリアムスポットETFの潜在的な発行者が積極的な申請を提出し、米国SECが行動を迅速化し、イーサリアムに対する一連の調査を開始するよう促したため、この議論のタイミングは注目に値します。

現在、ほとんどの分析は、イーサリアムスポットETFが5月に承認されず、さらなる遅延に直面する可能性があることを示唆しています。

さらに、SECがイーサリアムを証券として分類する理由は、完全に説得力があるわけではありません。理論的根拠が経済的保証または投資家保護である場合、イーサリアム先物ETFの早期承認はこれらの理由を弱体化させます。

もちろん、米国のさまざまな省庁の間でも意見の相違があります。例えば、最近のニュースでは、米国金融サービス委員会のパトリック・マクヘンリー委員長が、イーサリアムに関するSECの調査を批判し、委員長が故意に議会を誤解させていると非難しました。マクヘンリー氏は、この事件は、議会が超党派の21世紀FIT法を可決し、デジタル資産市場に明確な規制の枠組みと強力な消費者保護を提供することの緊急性を浮き彫りにしていると指摘しました。共和党の委員会のメンバーは、ゲーリー・ゲンスラーが率いる米国SECが、イノベーションを阻害し、米国の消費者を保護できず、国家安全保障を危険にさらす規制の行き過ぎについて責任を問われることを引き続き要求します。

summary

イーサリアムは多くのかけがえのない利点を示していますが、市場はしばしば不合理に振る舞い、おそらく人々が目新しさを受け入れたり、FUD感情に屈したりする傾向に駆り立てられています。しかし、最初の興奮が薄れるにつれて、欠点が明らかになるかもしれませんが、価値は常に戻る傾向があります。忍耐が鍵です。

長期的には、米国のSECがどのような混乱を引き起こすかについて過度に心配する必要はありません。XRPでさえ、SECによって証券としてうまく分類されませんでした。 イーサリアムの現在の地位と影響力は、単一のエンティティによって簡単に左右されることはありません。Web3と暗号技術の革新を表現していることは、将来に向けて否定できない事実です。

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