フランス市場が地政学的懸念で大きく揺れ動いているのを捉えた。CAC 40は月曜日に大きく下落し、1.63％下げて約8,440ポイントで終えた。セッションの早い段階でほぼ2.2％下落した後だ。全体的にかなり厳しい動きだった。

主な原因は？中東の緊張が高まったことだ。米国とイスラエルの協調したイランへの攻撃と、テヘランの地域の基地への報復攻撃を受けている。地政学的緊張が高まると、すぐに売り圧力が広がるのが常だ。でも、特に注目を集めたのは、供給不安からブレント原油が10％超上昇し、2025年初以来の水準に達したことだ。こうした動きは、インフレ懸念を再びヘッドラインに引き戻す。

セクター別に見ると、市場は二つに分かれたようだった。銀行、ラグジュアリー、そして自動車株は完全に打ちのめされた。アコーは8.6％下落し、LVMHとケリングは3-5％下落、ルノーとステランティスも似たような動きだった。BNPパリバやソシエテ・ジェネラルといった大手も売りから逃れられなかった。一方、防衛関連の株、例えばタレスは実際に3.6％上昇した。緊張が高まるとこうなるのは理にかなっている。トタルエナジーズは4.3％の上昇を見せ、原油価格の上昇に乗った。

経済面では、フランスの2月の製造業PMIは50.1となり、1月の51.2から低下した。基本的に、セクターはただ水面を漂っている状態で、明確な勢いは見られない。地政学的な不確実性と相まって、その日CAC 40がかなり圧力を受けていた理由がわかる。

これは、マクロ経済の状況や地政学的リスクを注視する重要性を思い出させるようなボラティリティだ。市場は不確実性を嫌うし、それがすでに織り込まれていたのだ。