54.5兆ドル、これはステート・ストリート（NYSE：STT）が現在託管・管理している資産規模であり、世界のGDPの半分以上に相当する。この51,000人超の従業員を擁し、100以上の市場にサービスを提供する機関巨頭は、4月28日に正式にトークン化の潮流に参入を宣言した。子会社のState Street Investment Servicesを通じて、2026年末までにルクセンブルクからトークン化ファンドサービスを展開する。
ステート・ストリートのグローバルデジタル資産ソリューション責任者のAngus Fletcherは公式発表で次のように述べている：「この発表は、デジタル資産と従来資産を統一された機関フレームワーク内で並行運用できるインフラの構築に向けた進展を示している。Investment Servicesは実運用可能なサービスを提供することに注力しており、State Street Investment Managementはこのサービスを利用して、既存のファンド運営にトークン化をどう適用するかの早期検証を行う。」
また、State Street Investment Managementのグローバル現金・デジタル資産責任者のKim Hochfeldは補足する：「資産運用者であり、同時にState Street Investment Servicesの顧客でもある我々にとって、トークン化と従来型ファンドの共存は自然な流れだ。早期採用者となることで、State Street Investment Managementの投資規律、リスク管理、投資家保護を維持しつつ、運用をアップグレードし、革新的な顧客体験を提供できる。」
道富銀行年底前推代幣化基金，盧森堡先行、傳統與數位統一框架上路
世界最大の機関投資信託大手の一つであり、54.5兆ドルの資産を管理するステート・ストリート（State Street）は、2026年末までにルクセンブルク子会社を通じてトークン化ファンドサービスを開始すると発表した。自社のデジタル資産プラットフォームを活用し、発行、管理、保管の全ライフサイクルをつなぎ、デジタルネイティブファンドと従来型ファンドが同一の機関フレームワーク下で並行運用できるようにする。
（前回の要約：ブラックロックCEOが発言：RWA（現実世界資産のトークン化）は必然の潮流！今後は「共通ブロックチェーン」時代へ）
（補足背景：HSBCのトークン化預金が初めてCanton Networkのパブリックチェーンに登場、JPモルガン、DTCC、フランクリン・テンプルも追随）
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54.5兆ドル、これはステート・ストリート（NYSE：STT）が現在託管・管理している資産規模であり、世界のGDPの半分以上に相当する。この51,000人超の従業員を擁し、100以上の市場にサービスを提供する機関巨頭は、4月28日に正式にトークン化の潮流に参入を宣言した。子会社のState Street Investment Servicesを通じて、2026年末までにルクセンブルクからトークン化ファンドサービスを展開する。
この発表は、明白なシグナルを送っている：RWA（現実世界資産のトークン化）は、チェーン上のネイティブコミュニティの自己満足的な議論から、従来の機関インフラの正式なテーマへと昇華した。
DAPプラットフォーム：全ライフサイクルをつなぐ一つの構架
ステート・ストリートが今回提供するサービスの核心は、自社の「デジタル資産プラットフォーム（Digital Asset Platform、DAP）」に統合されている点にある。これは新たにゼロから構築したブロックチェーンシステムではなく、既存のファンド基盤にトークン化機能を組み込むアプローチだ。
具体的には、DAPはトークン化ファンドの全工程をサポートする：
さらに重要なのはガバナンス設計だ。デジタルネイティブのファンド構造と従来型のファンド構造は、統一されたガバナンス、リスク管理、単一の顧客インターフェースの下で並行運用され、個別に分断されることはない。これにより、機関顧客は「従来の世界」と「チェーン上の世界」の間で選択を迫られることなく、両者を共存させることが可能となる。ステート・ストリートは、両者の共存を目指している。
State Street Investment Managementは最初の採用者となり、「内部検証」の役割を担い、外部顧客のために道を切り開く。
なぜルクセンブルク？法的枠組みが先行優位を支える
場所の選択は偶然ではない。ルクセンブルクは世界第2位の基金拠点（米国に次ぐ）であり、基金エコシステムは非常に成熟している。さらに、同国の法的枠組みはデジタルネイティブファンドを明確に支援している。各国の規制がトークン化ファンドの規範を模索している中、ルクセンブルクは比較的確実な法的土壌を提供し、ステート・ストリートが早期に展開できる環境を整えた。
ステート・ストリートのグローバルデジタル資産ソリューション責任者のAngus Fletcherは公式発表で次のように述べている：「この発表は、デジタル資産と従来資産を統一された機関フレームワーク内で並行運用できるインフラの構築に向けた進展を示している。Investment Servicesは実運用可能なサービスを提供することに注力しており、State Street Investment Managementはこのサービスを利用して、既存のファンド運営にトークン化をどう適用するかの早期検証を行う。」
また、State Street Investment Managementのグローバル現金・デジタル資産責任者のKim Hochfeldは補足する：「資産運用者であり、同時にState Street Investment Servicesの顧客でもある我々にとって、トークン化と従来型ファンドの共存は自然な流れだ。早期採用者となることで、State Street Investment Managementの投資規律、リスク管理、投資家保護を維持しつつ、運用をアップグレードし、革新的な顧客体験を提供できる。」
ただし、ステート・ストリートは明確に注意喚起している：サービスの提供には、適用される規制の承認と運用準備のマイルストーンが必要だ。つまり、スケジュールや規模には未確定な部分もあり、「年末まで」が目標であって保証ではない。
ステート・ストリートだけじゃない：機関のトークン化の潮流は規模拡大
今回の動きを産業全体の文脈に置き換えると、ステート・ストリートは最初ではないが、規模と影響力の点では最も重要な一角だとわかる。
過去一年の機関トークン化の主要動向：
共通のテーマは明白：これらの機関は「試験的にやっている」のではなく、先行してインフラを構築し、トークン化の基盤と顧客の囲い込みを狙っている。ステート・ストリートはサービス側から入り、トークン化ファンドの託管と管理市場を獲得しようとしているのだ。
RWA分野への意義：インフラの質的変化の出発点
RWAについては数年議論されてきたが、実際の障壁は技術的な問題だけではなく、機関レベルのインフラにある。誰が託管し、帳簿をつけ、法的責任をどう定め、投資家保護をどう確保するのか。
今回のステート・ストリートの設計は、デジタルと従来の枠組みを統一し、全ライフサイクルのサービスを提供し、単一の顧客インターフェースを実現することで、これらの課題に体系的に答えようとしている。54.5兆ドルの資産規模を持つ託管機関が、トークン化をコアサービスに組み込むことは、単なる選択ではなく、未来の標準となる認識の転換を示している。
従来のRWAプロトコルにとっても、これは二面性を持つ：一方で、機関の信頼と規模、規制適合性が高まることで市場の天井が引き上げられる。もう一方で、ステート・ストリートやブラックロック、JPモルガンといった伝統的な巨頭が直接参入し、インフラの護城河は急速に深まっている。