では、今日起こったことはこうです - 株式市場は今朝、米国とイスラエルがイランに対して共同軍事作戦を開始した後、実際に堅調な反発を見せました。かなり激しいボラティリティで一日のスタートとなりました。

S&P 500は混乱にもかかわらず0.07%上昇して終わり、ナスダックは0.44%上昇しました。ダウはほぼ変わらず-0.06%でした。面白いのは、どれだけ早く状況が逆転したかです。最初は全てが大きく売り込まれましたが、ディップ買いが入り、予想より良かったISM製造業景況指数(52.4（予想は51.5)）が出たことで、市場の反発が加速しました。

地政学的な状況はもちろん、部屋の象徴的な存在です。トランプは戦闘作戦が数週間続く可能性があると言い、イランは交渉にあまり興味を示していません。でも、ここで重要なのは、この危機が市場に明確な勝者と敗者を生み出していることです。

防衛株は絶好調です。Aerovironmentは12%以上上昇し、Northrop GrummanとRTXはともに4%以上上昇しています。理由は単純で、防衛支出の見通しが高まっているからです。エネルギー株も急騰しており、原油は8.25ヶ月ぶりの高値をつけ、65%以上上昇しています。イランが3隻のタンカーを攻撃した後、ホルムズ海峡を通るタンカーの交通はほぼ停止しました。これは重要な出来事で、その海峡は世界の原油供給の約5分の1を扱っています。Marathon Petroleum、ConocoPhillips、Devon Energyもそれぞれ3%以上上昇しています。

一方、チップメーカーは今日大きく下落しました。Seagateは5%以上下落し、AMDとWestern Digitalはともに3%以上下落しています。航空株も下げ止まりませんでした。American Airlinesは約4.5%下落し、Unitedは3%以上下落。原油高はジェット燃料コストの上昇を招き、マージンを圧迫しています。クルーズラインも打撃を受け、ノルウェージャンクルーズラインは予想を下回る収益予測を出しました。

しかし、私の目を引いたのは、ビットコインと暗号通貨関連株が絶好調なことです。BTCは6%以上上昇し、75,990ドル付近にいます。MicroStrategyは7%、Marathon Digitalは8%、Galaxy Digitalは5%、Coinbaseも4%上昇しています。暗号市場のこの反発は、株式が安定したことでリスクオンのセンチメントが広がったことから恩恵を受けているようです。

債券市場はいつもの安全資産への逃避の動きを見せています。利回りは最初下落しましたが、その後インフレ懸念が高まり、再び上昇しました。ISMの価格支払指数は3年半ぶりの高水準70.5に跳ね上がりました。10年物国債利回りは現在4.04%で、10ベーシスポイント上昇しています。FRBは短期的な利下げの可能性をほぼ排除しており、市場は3月の会合での利下げ確率を2%と見積もっています。

決算シーズンはほぼ終了し、S&P 500の企業の90%以上が報告を終えています。良いニュースは、そのうち74%が予想を上回り、Q4の利益成長は前年比8.4%に達しています。マグニフィセントセブンを除いても、4.6%の成長を示しています。これがこの市場の反発を支える一因となっています。

来週は忙しくなりそうです。水曜日にADP雇用データ、木曜日にISMサービス指数、木曜日に失業保険申請件数、金曜日に重要な非農業部門雇用者数の発表があります。予想は控えめで、2月の雇用者数は6万人と見込まれており、これが地政学的な不確実性にもかかわらず、市場がこの上昇を維持できている理由かもしれません。むしろ、雇用データが弱いことは、インフレ圧力を和らげ、FRBの忍耐を促すことで、市場のリバウンドのストーリーを後押しする可能性もあります。