IMFからかなり深刻なことに気づいた。

彼らは世界の債務が2029年までにGDPの100％に達する可能性があると予測している。
つまり、ドル、元、ポンド、ユーロ、円、ルピー—すべての通貨—が1年で政府の借金返済に使われてしまうことになる。
経済への投資やその他重要なことに使える余裕はゼロだ。

IMFの予測によると、中国と米国は引き続き債務を増やし続け、
どこでも防衛支出も増加している。
これは小さな数字ではない。
もし年間経済成長率が低いか、または政府債務の発行と同じか低い場合、市場は国の支払能力に疑念を抱き始める。
その結果、債券の利回りは上昇し、政府はより高い金利で借金を返さなければならなくなる。

このようなシナリオでは、ビットコインにとっての出番が出てくる。
分散化されていて、検閲されず、どの中央銀行にも従わない。
BTCは完全に伝統的金融システムの外にある。
これの前例もある—2013年のキプロス銀行危機のとき、当局は預金者の資金を差し押さえた。
その後、ビットコインは急騰した。
同じことが2023年初頭の米国地域銀行危機でも起きた。
BTCは2万5千ドルから回復し、より広範な上昇運動を始めた。

しかし、逆の見方もある。
もし債券の利回りが上昇すれば、それはBTCにとって弱気材料だ。
債券は一定のリターンを支払うため、ビットコインの1ドルは、債券からのリターンが保証されていないドルになる。
これを機会費用と呼ぶ。
このコストは利回りの上昇とともに増加し、リスクの高い資産（株式や暗号資産）から資金を引き揚げる。
これが2021年末から2022年にかけて起きた—ビットコインは約7万ドルから1万6千ドルに下落した。
FRBの急激な金利引き上げは国債の利回りを高め、デジタルゴールドの物語はあっという間に消えた。

しかし、重要な違いもある。
2022年の利回り上昇はFRBの金利引き上げによるものであり、
政府の支払能力に対する懸念からではなかった。
しかし、今のIMFの警告は計算を変える。
もし世界の債務がGDPの100％以上に膨らめば、
世界中の債券市場はパニックに陥る可能性がある。
利回りの上昇は、通常のように他の資産から資金を引き出すのではなく、
逆に投資家はBTCのような代替資産を探すかもしれない。

政府は、債務が成長を超えたときに取るいくつかの方法がある。
債務を返済する、支出を削減する、税金を引き上げる、またはインフレで債務の価値を侵食させる。
これらすべての選択肢は、固定収入投資の実質利回りを損なう。
ビットコインは異なる。
供給は2100万枚に限定されており、
どの中央銀行もその価値を弱めたり下げたりできない。
構造的にこれらのシナリオすべてに耐性がある。

このIMFの警告は、すぐにBTCが急騰することを意味しない。
しかし、長期的な魅力を強化し、なぜ機関投資家が暗号資産を保有し始めているのかの正当性を裏付ける。
公共債務が増加しているマクロ経済の背景—米国だけでなく世界的に—は無視できない。
これは長期的な深刻なシグナルだ。
現在のBTC価格は77,360ドルであり、
このマクロ環境はより広範な採用の背景となり続けている。