今のビットコインにはかなりの売り圧力がかかっているのを見ている。スポット取引量は絶えず減少している一方で、レバレッジ比率はむしろ上昇しており、これは通常、市場の不健康な兆候だ。スポットの取引量は数週間で42K BTCから35K BTCに一時的に落ちたが、資金調整率はまだマイナスのままだ。これは非常に強いショートポジションを意味している。

興味深いのは、機関投資家の買いが依然として続いていることだ(取引所の準備金は66K BTC減少している)が、小売の活動は弱い。つまり、ホエールの蓄積と通常のスポット活動の間にギャップがある。これが脆弱な市場構造を作り出している。

テクニカル面から見ると、現在の価格以下の流動性は上の方よりも近い。つまり、急激な下落があれば、ロングポジションの清算連鎖を引き起こす可能性がある。レバレッジを利用した市場のような今の状況では、ボラティリティは急激に上昇する可能性がある。

構造は混在している。機関の蓄積はあるが、スポット需要は弱い。今の市場はオーガニックな買いよりもデリバティブに依存している。したがって、短期的な価格動向は突然の動きに対して依然として脆弱であり、特に清算チェーンが作動し始めると危険だ。