状況はこうです：戦争が見えているがまだ勃発していないとき、恐怖が支配します。石油は急騰し、金は輝き、市場は株価を下げます。しかし、ここで直感に反することがあります：実際に銃声が鳴り響くと、すべてが変わります。不確実性は消え去り、それとともに資本のパニックも消えます。すると、逆説的に、市場は回復し始めるのです。

1990-1991年の湾岸戦争を見てみましょう。イラクがクウェートに侵攻した後、わずか2ヶ月で石油は100%以上上昇し、20ドルから40ドル超へと跳ね上がりました。S&P 500はほぼ20%下落しました。しかし、1991年1月17日に砂漠の嵐作戦が始まると、驚くべきことに、石油はたった1日で30%以上暴落し、株価はV字回復を見せ、数ヶ月で史上最高値を更新しました。

同じことは2003年のイラク戦争でも起こりました。数ヶ月にわたり、外交交渉が続き、軍事準備が進む中、市場は血を流していました。S&P 500は絶えず下落し、資本は金や米国債に逃げました。しかし、実際にミサイルがバグダッドに向かって飛び始めると、市場は「最悪は売り尽くされた」と解釈しました。戦争開始の1週間前に底値をつけ、その後4年間の強気市場が続きました。

しかし、2022年のロシアとウクライナの紛争は異なっていました。単なる感情的なパニックだけではありませんでした。ロシアはエネルギーと工業用金属を支配し、ウクライナはヨーロッパの穀倉地帯です。紛争が勃発すると、ブレント原油は130ドル超に達し、ヨーロッパの天然ガスは倍増し、小麦やニッケルなどの原材料価格も史上最高値を記録しました。しかし、最も致命的だったのは、世界的なサプライチェーンを破壊し、40年ぶりの最も深刻なインフレを引き起こしたことです。連邦準備制度は史上最も積極的な利上げサイクルを開始せざるを得ませんでした。その結果、2022年には株と債券が同時に下落し、これはほとんど例がありません。ナスダックは30%以上下落しました。

では、資本が何度も繰り返す本当のシナリオは何か？それは3つのフェーズに分かれます。第一は準備段階：純粋なパニック、安全な避難所に資金が流れ、株価は下落します。第二は爆発段階：不確実性が解消され、パニックが消え去ります。第三は明確化段階：戦争がサプライチェーンを本当に妨げなければ、市場は素早く反発します。しかし、妨げる場合は、痛みはずっと長引きます。

市場が本当に恐れているのは戦争そのものではありません。待つことです。不確実性です。なぜなら、不確実性は予測できないからです。何が起こるかがわかれば、たとえ悪くても、少なくとも数字をつけることができます。

普通の投資家にとって、これは重要な意味を持ちます：戦争でお金を稼ごうとしないことです。情報の差は非常に大きいです。あなたが紛争の激化を理由に石油のロングを考えているとき、ウォール街のクオンツファンドはすでに利益確定と売りを準備しています。

あなたができることは、防御策を取ることです。現金とその類似物を20-30%保持し、インフレ対策として金やエネルギーに10-15%配分します。ただし、パニックのピークで買わないこと。残りの30-40%は、広範な指数や堅実なキャッシュフローを持つリーディング企業に集中させてください。暗号通貨を持っている場合は、ボラティリティの高いアルトコインを減らし、長期的な基盤としてビットコインを保持するか、信頼できる規制されたプラットフォームのステーブルコインに切り替えましょう。

そして、地政学的危機の時には絶対にレバレッジを使わないでください。夜中に停戦の声明が出るだけで、石油は数分で10%下落することもあります。レバレッジを使っていると、長期的な勝利が訪れる前に清算されてしまうかもしれません。

不確実性の時代において本当に重要なのは、正確に予測することではありません。パニックに陥っているときに冷静さを保ち、資本を守り、火はいつか消え、秩序は再び築かれることを思い出すことです。極度のパニックのピークでは、最も逆説的な行動は何もしないことです。そして、それがしばしば最も正しい選択なのです。

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